利好預(yù)期落空 成交萎縮大盤轉(zhuǎn)弱

　　編者按：愚人節(jié)長陽之后，隨著利好預(yù)期的落空，大盤連續(xù)兩日調(diào)整，成交快速萎縮，千二關(guān)口再一次無聲告破。這一次的反彈又將是投資者早已司空見慣的一日行情嗎？著名市場人士阮華悲觀的認(rèn)為，本次仍是一次脈沖式反彈，新一輪跌勢(shì)開始后股指還會(huì)創(chuàng)出新低。郭憲認(rèn)為，我國股市的關(guān)鍵利多只有一條，即引進(jìn)更多的資金活水，目前的許多所謂政策利好，實(shí)在經(jīng)不起推敲，市場走勢(shì)依舊疲弱也就不奇怪了。中證資訊徐輝的觀點(diǎn)顯得樂觀，他認(rèn)為，目前指數(shù)不具備大跌的基礎(chǔ)，愚人節(jié)行情的低點(diǎn)可能是一個(gè)已經(jīng)探明的底部。他還認(rèn) 為，目前機(jī)構(gòu)正重點(diǎn)關(guān)注四類股票。

　　關(guān)鍵利多只有一條

　　我國股市的關(guān)鍵利多只有一條，即引進(jìn)更多的資金活水，才能讓虛弱的股市休養(yǎng)生息。遺憾的是管理層并不真正了解市場，許多自認(rèn)為有利于股市的政策，實(shí)際作用可能與愿望相反。

　　比如保險(xiǎn)資金入市被理解為可以新增幾百億元資金，但市場卻在這一消息公布后不久創(chuàng)出新低。保險(xiǎn)公司關(guān)注的是資產(chǎn)配置，而非價(jià)值投資。現(xiàn)金、債券、基金、股票等金融資產(chǎn)按一定比例配置，從風(fēng)險(xiǎn)角度講，購買股票型基金與自己買股票是同一風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，都受大盤漲跌同向波動(dòng)。自營部分增加了，委托別人做的肯定要減少，以保持總的風(fēng)險(xiǎn)投資比例適中，拋售一定數(shù)量的股票型基金是必然的。至于有數(shù)據(jù)顯示保資購買基金份額增加，主要是追加買入貨幣市場基金，這是低風(fēng)險(xiǎn)品種。

　　而新股詢價(jià)制度，實(shí)施下來的發(fā)行市盈率大致也在20倍左右，首日上市仍然維持了一塊豐厚的利潤，有什么創(chuàng)新意義？但是無形中使大盤失去了幾百億資金，因?yàn)橐�保證每次都能獲得一定數(shù)量的無風(fēng)險(xiǎn)新股，擁有詢價(jià)特權(quán)的機(jī)構(gòu)都留出了相當(dāng)規(guī)模的現(xiàn)金，來套取一、二級(jí)市場的“差價(jià)”。這塊資金也許一直會(huì)樂不思蜀地窩在一級(jí)市場了，相比全部新股向二級(jí)市場投資者配售，這種政策是對(duì)特權(quán)機(jī)構(gòu)的利多，對(duì)大盤而言是利空的。

　　另外上證50(資訊 行情 論壇)ETF指數(shù)的推出，便利了大機(jī)構(gòu)在指標(biāo)股上的套利，但在弱市格局下，套利本身就意味著某種做空手段的應(yīng)用。

　　類似上述這些管理層認(rèn)為的利好政策，實(shí)在經(jīng)不起內(nèi)行人士的推敲，市場走勢(shì)依舊疲弱也就不奇怪了。

　　郭憲

　　反彈難以為繼

　　盤況表明，上周五大市的異動(dòng)，不過是又一次人們已司空見慣的脈沖式反彈，只是這一次采取了借愚人節(jié)炮制假消息的形式，令更多輕信的投資者上當(dāng)受騙而已。其實(shí)稍為動(dòng)一下腦筋作些分析便不難明白，三十年不流通———怎么可能！？這個(gè)問題連五年都拖不起！至于所謂一千億平準(zhǔn)基金入市，更是一廂情愿，須知現(xiàn)時(shí)連操作的基本條件都不具備(一千億從何而來？)，更不用提進(jìn)入程序了。

　　事實(shí)上，以現(xiàn)時(shí)的多空籌碼分布格局與資金配置，春季行情結(jié)束、轉(zhuǎn)入中期調(diào)整已成定局，任何回升都只是場中被套群體的反撲而已，故對(duì)此類反彈不能抱不切合實(shí)際的幻想。也許有人以為，升勢(shì)不能延續(xù)只是因?yàn)槔�好預(yù)期落空的緣故。錯(cuò)！即使利好兌現(xiàn)(當(dāng)然不是指上述天方夜譚式的利好)或部分兌現(xiàn)，也不會(huì)改變其反彈的本質(zhì)，頂多是增加了反彈的時(shí)間與高度而已，重歸漫漫跌途的趨勢(shì)不會(huì)因此而改變。這一點(diǎn)，是我們把握今后一個(gè)時(shí)期大盤走勢(shì)的要訣。

　　有人以為此次反彈是又一波春季攻勢(shì)的開始，單就技術(shù)而言不是無此可能。但本周初的成交已初步證明大盤并不具備成就春季第二戰(zhàn)役的量能，除非短期價(jià)量關(guān)系有異乎尋常的表現(xiàn)。故此還是將此次反彈視作中期調(diào)整途中的一個(gè)低級(jí)別反彈較為合適，新一輪跌勢(shì)開始后股指仍將創(chuàng)出新低。

　　阮華

　　機(jī)構(gòu)關(guān)注四類股票

　　愚人節(jié)反彈行情只有一天嗎？股指進(jìn)入千二區(qū)域，機(jī)構(gòu)在關(guān)注什么股票？

　　我們認(rèn)為，目前指數(shù)不具備大跌的基礎(chǔ)，愚人節(jié)行情的低點(diǎn)可能成為下一步反彈探明的低點(diǎn)。

　　目前機(jī)構(gòu)究竟在關(guān)注什么。我們認(rèn)為，4月1日和4月4日是兩個(gè)較好的觀察日。因?yàn)?月1日市場忽傳消息，導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)迅速介入自己心儀的股票，這暴露了機(jī)構(gòu)的動(dòng)向，當(dāng)然其中也要細(xì)分其動(dòng)機(jī)。周一(4月4日)的行情可以起到一定的印證作用。

　　從4月1日情況來看，成交總額前20名主要集中在以下幾個(gè)群體：第一，指標(biāo)股群體。列在第一位的是武鋼股份。成交前列的指標(biāo)股還有：招商銀行(資訊 行情 論壇)、中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份、中國石化(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)。第二，創(chuàng)新高的龍頭股群體。包括武鋼股份(資訊 行情 論壇)、中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、金牛能源(資訊 行情 論壇)、中遠(yuǎn)航運(yùn)(資訊 行情 論壇)、振華港機(jī)(資訊 行情 論壇)、天津港(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)A、中化國際(資訊 行情 論壇)、上港集箱等9只個(gè)股；第三，按周期、非周期分類，港口、航運(yùn)為代表的消費(fèi)類股票群體占據(jù)較多席位。如，上港集箱、天津港、振華港機(jī)、中遠(yuǎn)航運(yùn)、中集集團(tuán)等。周期性股票也在當(dāng)日受到關(guān)注。如寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、武鋼股份、長江電力、中集集團(tuán)、金牛能源、中化國際、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、齊魯石化(資訊 行情 論壇)等。

　　統(tǒng)計(jì)4月1日和4月4日資金流向前20名的平均漲幅顯示，其均大于當(dāng)日市場平均漲幅。4月1日20大資金流向個(gè)股的平均漲幅為5.02%，滬綜指上漲3.58%。當(dāng)日資金流向榜中漲幅最大個(gè)股為中遠(yuǎn)航運(yùn)、振華港機(jī)、和金牛能源，分別上漲9.37%、8.73%和8.68%。4月4日滬綜指下跌1.68%，20大資金流向的平均漲幅為0.33%。其中中海發(fā)展(資訊 行情 論壇)、振華港機(jī)仍然取得5.04%和2.30%的上漲幅度。

　　中證資訊 徐輝