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后市展望
近期股指持續(xù)呈現(xiàn)出倒春寒的走勢，上周一似乎還有些春暖花開的樣子，但接下來的四個交易日是日日收陰。那么，股指究竟會跌到何處才會有強支撐呢？
下跌動能尚未完全釋放
從近期盤面來看，市場的調(diào)整動力主要來源于兩個板塊，一是偽科技股的暴跌，這在上周五的走勢中最為明顯，中視傳媒(資訊 行情 論壇)、上海梅林(資訊 行情 論壇)等一批披著科技題材外衣的偽科技股出現(xiàn)了領(lǐng)跌態(tài)勢。而從相關(guān)輿論報道來看，目前A股市場高估的原因就在于此類個股，也就是說，此類個股存在著價值回歸的動力，可以講，他們的下跌是遲早之事。但是，此類個股的背后又大多是私募資金所關(guān)照的，所以，他們的下跌也就折射出私募資金在流出A股市場，自然使得股指出現(xiàn)了調(diào)整。
二是受到成本壓力而影響到估值的二線藍籌股，包括特變電工(資訊 行情 論壇)、天威保變(資訊 行情 論壇)等為代表的輸變電板塊以及以東方航空(資訊 行情 論壇)、上海航空(資訊 行情 論壇)等為代表的航空板塊，前者是受到了硅鋼價格的暴漲，后者是受到航空油價格提價的影響，均使得此類個股的短暫估值受到壓抑，資金迫不得已殺跌出局。而推動此類個股暴跌的資金動力又是目前市場主流資金之一的基金，所以，他們的下跌也就折射出基金們正在進行重新布局，在布局之初，市場的買賣力量的天平似乎傾向于賣方，因此，市場的賣壓沉重，股指也就下沉了。
調(diào)整難言結(jié)束
所謂有因才有果，從上述兩個調(diào)整動因來看，基金布局與成本壓抑所引發(fā)的股價結(jié)構(gòu)調(diào)整動力隨時有止跌企穩(wěn)的跡象，畢竟他們的行業(yè)基本面并不支持著他們持續(xù)下跌，也就是說，他們的股價跌到一定程度后，就會引發(fā)補倉，難以成為市場的持續(xù)下跌動力，上周五的特變電工、天威保變等個股的有效止跌就是最好的說明。
但是，對于偽科技股的暴跌來說，他們的股價即便再打個對折，也未必說明此類個股已符合價值的估值標準，因為此類個股的凈資產(chǎn)雖存在，但一直未能給股東們帶來財富的增長與現(xiàn)實的現(xiàn)金分紅回報，所以，他們跌破凈資產(chǎn)也不足為奇。更何況，QFII、基金、社保基金、保險資金等期待中的所謂“完美股市”遲遲不能到來的原因也在于這批偽科技股的存在，當(dāng)然也包括一些連殼資源都算不上的績差股的存在，因此，有業(yè)內(nèi)人士早就一針見血地指出，當(dāng)前A股市場的高估并不是鋼鐵股、煤炭股、銀行股、電力股等諸多優(yōu)質(zhì)股的高估，而是績差股、微利股、虧損股的高估，所以要想“完美股市”，此類個股必須下跌，只有此類個股下跌，才會完成A股的最后一跌。
正因為如此，我們認為只要此類個股在周一繼續(xù)暴跌，那么，市場就難以止跌。更為重要的是，上周的宏觀調(diào)控政策給市場心理所形成的壓力也并非一兩個交易日就能夠消化的，所以，市場的調(diào)整有望在本周得到延續(xù)。延續(xù)的動力仍然是上周暴跌的偽科技股，看來，1200點也難言支撐。
江蘇天鼎 秦洪
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