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專家視點
昨日滬深兩市再度下跌，滬綜指盤中一度大跌至1247.89點，后由于蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)等高價績優股的止跌企穩并迅速反彈，兩市的股指才稍有起色，上證指數(資訊 行情 論壇)收于1255.59點，在日K線圖上再留下一陰線，頭部特征相對明顯。
成本普漲嚴重波及股市
每一次市場的大跌都會伴隨著一輪新的做空動能的產生，此次概莫能外。這主要體現在航空股以及部分二線績優股的暴跌中，航空股的暴跌主要是市場爭相傳誦著航空油價格將上漲430元／噸，從而使得航空股的成本大幅提升，影響了機構投資者對他們內在估值預期的變化。而二線績優股的特變電工(資訊 行情 論壇)等個股則是因為硅鋼片的暴漲使得他們的盈利能力出現了大幅下降，其中思源電氣(資訊 行情 論壇)甚至有跌停的走勢出現，從而說明了本次下跌的壓力在于成本高漲所引發的估值變化。
值得注意的是，此類資金屬于典型的基金、券商、QFII等機構投資者重倉把守的品種，而且能夠引發此類資金洗倉的動力只有個股估值的變化，而非市場是否出現了變化。也就是說，本次行情的下跌并非是因為所謂的利好出盡是利空，而真正的下跌動力來源于成本推動使得績優股的基本面出現惡化，從而導致了基金等機構投資者的減倉。既然如此，我們也就得出了一個結論，即本輪次的調整并非是私募資金退出和保險公司直接入市帶來的贖回壓力所至，而是因為基金等機構投資者的主動減倉。
短期頭部中期底部
正因為如此，我們認為當前市場的走勢是短期頭中期底。短期頭，指的是春季行情的第一波真的結束了；中期底，指的是春季行情的第二波尚未開始。結束的原因不僅僅在于行情股指的持續下跌，而且還在于基金們基于年報業績與2005年業績預期正在進行有序的調倉，一些業績與成長性不佳的個股受到了基金們冷遇，從而說明了市場進入到了賣壓大于買盤的調整周期。
從目前盤面來看，短期頭中期底似乎已有了一定程度的拐點出現。換言之，股指在近期就會形成春季行情第二波的上升周期，起點可能就在1250點附近，目標位理論上應看到1450點上方。一方面是因為春季的吃飯行情目前太短暫，不符合機構投資者的運作性格，另一方面是因為隨著保險資金入市后，一批新的熱點正在逞強，高速公路、品牌消費品、港口公用設施等個股的量能明顯放大，這些均意味著市場有新的動力產生。如果再考慮到昨日的中國聯通(資訊 行情 論壇)已止跌這一意味，說明了前文提及的基金調倉已接近尾聲，機會正在醞釀中。
特變電工后市機會大
從目前盤面來看，我們建議投資者重點關注三類個股。一是高速公路、港口等公用設施板塊，此類個股由于與經濟增長密切相關，而且還擁有穩定的現金流，符合保險資金的味口，所以，現代投資(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)、中原高速(資訊 行情 論壇)等個股存在著一定機會。
二是品牌消費品，畢竟A股市場已具備了漂亮50誕生的基礎，而漂亮50的重要組成部分就是品牌消費品，因為隨著居民收入的提升，對品牌的忠誠度也開始提升。所以，恒順醋業(資訊 行情 論壇)、古越龍山(資訊 行情 論壇)、上海家化(資訊 行情 論壇)、片仔癀(資訊 行情 論壇)等個股在近期明顯有量能持續放大的特征，值得重點關注。
三是一些暴跌過后的個股，尤其是特變電工、思源電氣等個股。雖然成本是上升了，但由于他們具有一定的龍頭效應，議價能力較強，也就是說，成本上升還是可以通過下游產品的加價達到減輕成本壓力的目的，所以特變電工的下跌其實也釋放了風險，值得投資者逢低吸納。 江蘇天鼎 秦洪
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