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伴隨著一年一度的“兩會(huì)”勝利閉幕，“兩會(huì)”期間的一系列關(guān)鍵詞也成為網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)擊率最高的新聞點(diǎn)，比如說“和諧社會(huì)”，“改革攻堅(jiān)年”等，而這些關(guān)鍵詞又將如何影響著雞年股市的走勢(shì)呢？
市場(chǎng)基調(diào)是穩(wěn)定
和諧社會(huì)的提出與綠色GDP等諸多理集散念一起構(gòu)筑了政府對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體思路，更反映出政府對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與社會(huì)穩(wěn)定之間的平衡理念，反映到證券市場(chǎng)，和諧指的就是希望股指走勢(shì)能夠相應(yīng)平穩(wěn)一些，不能再出現(xiàn)暴漲暴跌的走勢(shì)。畢竟缺乏上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)配合的暴漲就是醞釀著持續(xù)擴(kuò)大的泡沫，而持續(xù)的暴跌，也是對(duì)社會(huì)財(cái)富的一種無形消耗，所以，和諧社會(huì)里也就包括著和諧證券市場(chǎng)走勢(shì)的因子。
反觀目前的證券市場(chǎng)，經(jīng)歷了去年4月以來的單邊下跌之后，市場(chǎng)開始迎來了低位振蕩的周期，可以說，因?yàn)槭袌?chǎng)存在著科技股價(jià)格高估等因素，市場(chǎng)依然存在著調(diào)整的可能。但另一方面，市場(chǎng)又因?yàn)殇撹F股、航運(yùn)股、煤炭股、電力股、銀行股等諸多行業(yè)的估值相對(duì)合理，甚至在一定程度上還存在低估可能，如此就形成了做空動(dòng)力與做多動(dòng)力的對(duì)沖，因此，A股市場(chǎng)在雞年是有望形成和諧走勢(shì)的，即漲跌幅皆不大，極度悲觀時(shí)，可能會(huì)試探1150點(diǎn)的歷史性支撐位，極度樂觀時(shí)，可能會(huì)上試1600點(diǎn)的壓力。所以，我們有理由期待，雞年的股市走勢(shì)將是一個(gè)和諧為主基調(diào)的市場(chǎng)。
攻堅(jiān)年意味著突破性政策有望出臺(tái)
在兩會(huì)期間，改革攻堅(jiān)年也成為網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)擊率較高的詞語，因?yàn)榘鴧R率改革，三農(nóng)問題，對(duì)于證券市場(chǎng)而言，也包含著股權(quán)分置的改革以及擴(kuò)大QFII試點(diǎn)甚至是QDII制度的研究等，而這些改革一旦成行，就意味著A股市場(chǎng)將迎來突破性的機(jī)遇。
其中，在2005年最有望成行的政策可能是繼續(xù)落實(shí)國(guó)九條意見的一系列措施，比如說QFII門檻降低。因?yàn)榉叛廴颍軌蜻_(dá)到管理100億美元資產(chǎn)的QFII門檻畢竟是少數(shù)，也就是說，能夠進(jìn)來的，大多已進(jìn)來了，長(zhǎng)此以往，也就意味著QFII的援軍只能寄希望于現(xiàn)有QFII額度的提高，這種進(jìn)程明顯與加大資本市場(chǎng)開放力度是不相符的，因此，雞年里，QFII門檻可能會(huì)降低，從而提升QFII的投資額度。另外，包括利息稅的調(diào)整、股指期貨等金融衍生品種等也有望在2005年浮出水面。
同時(shí)，匯率、利率、三農(nóng)問題的改革也可能會(huì)在2005年取得突破性的進(jìn)展，這必然會(huì)給A股市場(chǎng)帶來一定的影響，從而使得A股市場(chǎng)在平穩(wěn)主基調(diào)的背景下會(huì)出現(xiàn)一定的波幅，甚至可能是積極的信息，比如說匯率一旦放開后可能會(huì)使得航空類等一些大市值個(gè)股的股價(jià)出現(xiàn)向上的態(tài)勢(shì)，從而刺激短期資金的神經(jīng)，所以，今年大盤穩(wěn)定的背景下，伴隨著政策的突破會(huì)帶來相應(yīng)的市場(chǎng)熱點(diǎn)，值得關(guān)注。
加大直接融資影響投資者思路
值得注意的是，加大直接融資比重已成為雞年A股市場(chǎng)運(yùn)行的一個(gè)主基調(diào)，也就是說，在2005年，A股市場(chǎng)的擴(kuò)容壓力可能會(huì)高于2004年甚至是前些年，當(dāng)然，這些擴(kuò)容壓力也存在著一定的差異，比如說對(duì)市場(chǎng)的壓力上并不是體現(xiàn)在家數(shù)的量上，而是體現(xiàn)在單個(gè)家數(shù)的融資量以及融資總量上，也就意味著今年的加大直接融資比重將可能向神華能源、交通銀行等大盤股傾斜。
在這樣背景下，無疑會(huì)影響著投資者的投資思路，一是資產(chǎn)的配置，因?yàn)檫@些大盤股的登陸意味著更多優(yōu)質(zhì)增量資產(chǎn)的進(jìn)入，投資者究竟是保持著目前的倉(cāng)位配置還是換出部分配置以納入交通銀行、神華能源等優(yōu)質(zhì)增量資產(chǎn)呢？二是這些大盤股的擴(kuò)容可能會(huì)帶來一些估值的壓力，畢竟A股市場(chǎng)與H股市場(chǎng)靠得最近，所以，在估值方面容易受到H股的影響，而H股整個(gè)估值水平較美國(guó)等西方一些成熟股市來說，略偏悲觀一些，自然會(huì)影響到A股市場(chǎng)的估值情緒，所以，這些信息將成為雞年投資者重點(diǎn)關(guān)注的問題。
江蘇天鼎 秦洪
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