半年線成反彈命門 關注年報含權股

　　昨日滬深兩市繼續(xù)窄幅震蕩，滬綜指的最高點位為1316.59點，而昨日滬綜指的半年線位置處于1316.13點，也就是說，滬綜指的反彈高點正好位于半年線的反壓區(qū)域，也可以講，半年線對滬綜指的走勢壓力挺大的，那么，如何看待這一信息呢？

　　半年線成反彈高危區(qū)

　　從滬綜指的日K線圖來看，在近一年來，滬市的兩次反彈均在半年線附近無功而返，一是去年9.14行情中，滬綜指就是在9月24日剛剛突破1470點的半年線而出現(xiàn)了沖高回落的走勢。二是在11月22日的反彈行情中，也是觸及到1388點的半年線就反彈夭折，隨后就展開了一輪較大的跌幅，直至今年2月1日創(chuàng)下1187點方才止跌企穩(wěn)，形成股指拐點。

　　由此可見，半年線已成為反彈行情的高危區(qū)，之所以出現(xiàn)這樣的情景，一方面是技術之所然，因為半年線意味著市場過去120個交易日的成本線，如果跨越了半年線，也就意味著在過去半年線入市的投資者已獲利，既如此，拋壓就很大，除非投資者預計日后的行情空間會更高，否則在此點位的拋壓就足夠讓一輪行情中止。另一方面是因為半年線往往是一輪行情由次低反彈行情向中級彈升行情轉化的標志之一，可以講，如果說5日均線是短線行情的生命線，那么，半年線就是中級行情的生命線，如果過了半年線，大盤的行情空間相對樂觀。反之，股指又得重新考驗前期的新低。

　　本輪行情會否因半年線而夭折

　　由此可見，半年線關系到行情能否向縱深發(fā)展(資訊 行情 論壇)的一個重要指標，如果跨越了半年線，股指仍然有望向1500看齊，但如果在半年線附近止住腳步，那么，股指又會像去年11月22日的行情，出現(xiàn)反彈回落，重試前期低點的循環(huán)之中。

　　對之，我們認為，本輪行情并不會因半年線壓力而夭折，一方面是因為本輪行情的政策做多氣氛強于前兩年的反彈，尤其是保險資金、企業(yè)年金、商業(yè)銀行設立基金管理公司、保護投資者基金等重磅利好已感化了沉睡已久的資金，近三個交易日的持續(xù)放量就是例證。另一方面是因為本輪市場主線較為鮮明，除了昨日漲停的超跌低價股之外，還有新能源概念、二線基金重倉股概念等，如此種種就賦予了多頭們較多的騰挪空間，不會因為一個熱點的退潮而引發(fā)市場的退潮。更為重要的是，本輪行情是春季行情，歷史經(jīng)驗也告訴我們，春季行情往往是創(chuàng)造年內(nèi)高點的行情，而今年的行情高點顯然不可能在1300點附近。

　　既如此，本輪行情就不會因為僅僅反彈了120點，也不會因為股指遇到了半年線就會止住反彈步伐的，所以，作為一個理性的投資者，寧愿相信昨日的放量震蕩只不過是因為中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)等所謂的50指數(shù)成分股出現(xiàn)回調(diào)所致，也就是說，昨日的滬綜指在半年線遇阻回落，并不是半年線的壓力，而是ETF上市交易對成份股預期的壓力，最終引發(fā)股價的調(diào)整。也就是說，作為樂觀的投資者，反而會因為指標股的走軟更加樂觀，因為這意味著行情的延續(xù)空間與延續(xù)時間會因指標股的調(diào)控而延長。

　　后續(xù)走勢路線圖

　　因此，我們對市場的后續(xù)走勢依然樂觀，股指仍然存在著繼續(xù)沖擊半年線的可能，畢竟目前的半年線較9.14行情與11月22日的高點有了進一步的下降，目前只有區(qū)區(qū)的1316點，根本算不上什么重要的技術阻力位，所以，在今日或者本周，股指完全有望完成沖擊半年線甚至站穩(wěn)半年線的任務。

　　在此過程中，我們建議投資者千萬別因為短線的波動而將籌碼拱手相讓，歷史多次證實，即便在一輪轟轟烈烈的大牛市，一日的波動也是存在的，但并不說明什么，更何況，當前政策面做多引導的反彈趨勢仍然在延續(xù)中，既如此，我們的操作思路是，繼續(xù)買入并持有，重點關注對象除了二線基金重倉股外，還可以關注年報的含權股，包括香江控股(資訊 行情 論壇)、峨眉山(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、青島雙星(資訊 行情 論壇)等。

　　觀點鏈接

　　周期股重估動力減弱

　　本輪行情始于周期股重估，其理論依據(jù)在于市場在去年下半年低估了周期股。石油開采、化學原料、交通運輸設備等周期性行業(yè)處于低估的階段。但是，周期股再度回到去年一季度市盈率的可能性幾乎為零。

　　經(jīng)過近期大幅上漲之后，周期股重估的動力開始趨于減弱了。石化、汽車、鋼鐵隨大盤出現(xiàn)較大幅度上漲，部分重點股票，如長安汽車(資訊 行情 論壇)、齊魯石化(資訊 行情 論壇)、武鋼股份等，一個月以來的上漲幅度均超過了15%。隨著股價回升，這些龍頭股的重估的動力在減弱。未來股票的表現(xiàn)將更多地與公司本身的經(jīng)營掛鉤，進而逐步取代二級市場低估形成的上漲動力。(中證資訊 徐輝)

　　半年線壓力顯現(xiàn)

　　市場人氣被激活后，藍籌股的適時回調(diào)有利于控制市場節(jié)奏，使行情不至于漲得過快而短命。昨日藍籌股的調(diào)整和上證50(資訊 行情 論壇)ETF基金上市有一定關系，由于該基金具有封閉式基金和開放式基金的雙重特點，使機構投資者可以跨市場跨品種套利，即在二級市場推高藍籌股，然后用藍籌股的籌碼換取上證50ETF基金，再在二級市場拋售該基金完成套利，這對藍籌股構成一定壓力。在1300上方股指若繼續(xù)向上，仍需要藍籌股或科技股的推動，投資者可密切關注藍籌科技兩大板塊的動向。目前的大盤為上升中繼形態(tài)，場外踏空資金蜂擁而入，經(jīng)過調(diào)整后，后市有望繼續(xù)上攻。(匯陽投資)

　　“不見兔子不撒鷹”

　　就反彈行情的演變而言，上證綜指圍繞1300點寬幅震蕩的可能性較大。下一階段大盤將在1300點以上努力向上拓展反彈空間，可以預期的高度在1450點到1500點之間，進一步反彈的難度較多，沒有政策面的積極配合，突破1500點的難度較大。

　　熱點方面，從中長線投資價值發(fā)掘的角度來說，2005年值得投資的大的行業(yè)機會較少，市場一度看好的電力設備、旅游等行業(yè)也受并不確定性因素影響，周期性股票的復辟也很可能在各種行業(yè)風險的影響下難以成功。

　　投資者的操作策略是時機選擇第一，波段持股、滾動操作，只有少數(shù)個股會走出類似2004年中集集團(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)的持續(xù)牛市行情。(國信證券 肖建軍)