【財經網專稿】記者李欣 申銀萬國[微博]證券近期在2013年下半年證券行業投資策略報告中稱，2013年下半年證券行業中，股權質押式回購和場外市場業務是市場兩大亮點。下半年，大券商代表行業的政策方向預期，與行業趨勢相同，而中小券商彈性更大，更容易受到資金追捧。

　　數據統計顯示，6月24日，券商股票質押式回購業務開閘。目前業務規模快速推進，券商市場份額明顯提升。根據Wind數據統計，6月24日-7月4日，券商承接上市公司股權質押43筆，股份數量約為11億股；銀行承接24筆，股份數量為10億股，信托公司承接16筆，共計5億股。證券公司市場份額達42%。

　　另外，柜臺交易市場或成為期權、互換等衍生品、資產支持證券、中小企業私募債、收益憑證的場外交易平臺，成為做市商收入的重要來源。今年1月起，各家券商柜臺交易產品逐步上線。目前交易的產品僅限于券商自有的資產管理產品，報價轉讓和產品的流動性極大提高了產品的競爭力。

　　申銀萬國證券表示，隨著更多產品放開交易，柜臺交易活躍度將有進一步提升，券商從中獲取的做市商收入也將成為其未來新增收入的重要來源。

　　同時，在上半年貢獻顯著的融資融券業務，還將繼續成為券商創新業務的重要來源之一。據申銀萬國證券統計，2013年以來，兩融業務加速增長。6月底融資融券余額2222億元，上半年平均余額約1600億，為去年同期的3.5倍。上半年融資融券利息凈收入67億元，超過證券承銷與保薦業務凈收入，占總收入比重達到8.5%。

　　該機構預計，信用業務的放量將助推證券行業ROE拐點出現。隨著信用業務的持續放量，券商資金配置的結構性調整將愈發顯著，表現為收益波動大的自營資金將逐步配置到擁有穩定高收益的信用業務上，從而推動行業ROE從5%的低點穩步提高到8%。

　　但現有制度情況下，券商業務杠桿上限仍受到限制。表現為，機構投資者和衍生工具太少制約業務空間；券商負債渠道還很狹窄，制約券商資金來源；監管體系太嚴，制約券商杠桿上限。

　　(證券市場周刊供稿)

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