“石化行業(yè)上半年的日子不好過，我們研究這個(gè)行業(yè)的想挑幾個(gè)好公司也很難！”一位石化行業(yè)的券商研究員這樣對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者感嘆道。

　　受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，今年上半年我國(guó)石油和主要化學(xué)品需求放緩，消費(fèi)繼續(xù)下降，化肥需求增速回落，基礎(chǔ)化學(xué)原料消費(fèi)增長(zhǎng)減緩。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，“兩桶油”的中期業(yè)績(jī)難有起色，此外，多家石化公司中期預(yù)虧或預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)大幅下滑。在石化業(yè)“哀鴻遍野”之中，也有一些公司成為業(yè)績(jī)黑馬，但原因各異，有的因擴(kuò)產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)，有的因調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有的則歸功于內(nèi)部管理改善。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年石化行業(yè)審慎樂觀，預(yù)計(jì)整體溫和、平衡向好。成本、需求仍然是考驗(yàn)石化業(yè)上市公司的兩大命題。從細(xì)分領(lǐng)域看，精細(xì)化工、天然氣分銷、油氣開采設(shè)備、技術(shù)服務(wù)以及新裝置投產(chǎn)等值得關(guān)注。要尋找千里馬，還需伯樂從細(xì)處著眼。

　　兩大龍頭 難超預(yù)期

　　據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年1-5月石油和化工市場(chǎng)需求依然不振，價(jià)格持續(xù)走低。上游油氣開采業(yè)利潤(rùn)持續(xù)下降；煉油業(yè)面臨月度虧損；化工行業(yè)也處于虧損狀態(tài)。石化業(yè)效益4月滑落至最低點(diǎn)。

　　這從行業(yè)兩大龍頭——中石油和中石化的業(yè)績(jī)中也可見一斑。今年一季度，中石油凈利潤(rùn)同比下滑8%至360.17億元，中石化凈利潤(rùn)雖同比增長(zhǎng)24.40%至166.77億元，但仍低于市場(chǎng)預(yù)期。多位接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的行業(yè)分析師認(rèn)為，今年中期，兩桶油的業(yè)績(jī)依然難有起色。

　　“中期業(yè)績(jī)好不了，因?yàn)楦鞔髽I(yè)務(wù)板塊中很難找到亮點(diǎn)。”一位石化行業(yè)分析師舉例道，“上游開采板塊，成本不斷上升；中游煉油業(yè)務(wù)雖有改善，但仍處于微利狀態(tài)；化工板塊需求低迷，普遍虧損；銷售領(lǐng)域也受制于需求，難有明顯增長(zhǎng)。”

　　瑞銀證券認(rèn)為，由于原油價(jià)格下降以及化工虧損加劇、天然氣輸氣量減少等原因，中石油二季度業(yè)績(jī)有下行風(fēng)險(xiǎn)；不過公司目前市盈率處于合理水平，若下半年落實(shí)天然氣價(jià)格改革，公司股價(jià)還有上升空間。對(duì)于中石化，海通證券認(rèn)為，由于原油價(jià)格回落，預(yù)計(jì)二季度中石化業(yè)績(jī)可能環(huán)比回落，但由于去年基數(shù)低，今年上半年公司業(yè)績(jī)?nèi)杂型麑?shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于中石化的庫(kù)存周期比中石油短，敏感性較好，將更大程度受益于上半年的低油價(jià)以及調(diào)價(jià)頻率加快，中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)或優(yōu)于中石油。

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