作者：榮躍

　　和訊網消息 中國國際金融有限公司首席策略師黃海洲18日在回答和訊網提問時表示，盡管近期A股以銀行股為龍頭的反彈尚末見頂仍可短線看好，但他從長線看空銀行股。黃海洲認為，以傳統藍籌為基礎的滬深300將發生翻天覆地的變化，銀行股五年后占A股市值權重將從40%大幅下降至10%。銀行股不具備長線投資價值，只有投機與作空的價值。

　　在研究上世紀美日韓經濟轉型歷史基礎上，新鮮出爐的中金公司2013策略報告，開篇即指出，藍籌股的變化過程實質是經濟結構調整的過程。經濟轉型期，國內GDP與股市的的相關性不高，但藍籌股的變化與表現，則與政策和產業的調整方向高度相關。傳統藍籌明顯表現落后，新型藍籌多孕育于經濟結構調整支持的產業方向。

　　中金公司認為，新四化主導中國經濟轉型，新四化包括城鎮化、工業化、信息化、農業現代化。輔線為金融改革支持新四化。中金公司從2400多家上市公司中篩選出100只新四化藍籌股。其中醫療保健行業占比37%，工業(主要為機械裝備制造) 占比18%、信息技術、消費服務及金融(主要為證券)，各占11%。這與當前滬深300以傳統藍籌為基礎的格局，可謂翻天覆地的變化。

　　中金公司首席經濟學家彭文生從多方面解讀銀行股的長線利空，首先，2012年中囯消費占GDP的比重(4.4)第一次超過投資，這是經濟轉型拐點出現的標志。而消費的增長，緣于工資增長超過GDP，而工資增長意味企業可用于投資的資金減少。隨著老百姓用于消費的資金持續上升，儲蓄率必然持續下降，銀行可用于信貸的資金持續減少。

　　其次，中央經濟工作會議明確要求降低實體經濟融資成本，意味著2013年央行至少降息一次。此外，利率市場化的進一步推進，意味著2013年央行會提高存款利率浮動上限。二者將減少銀行利差收入。

　　最后，盡管市場預期貨幣政策中性偏松，但2013年貨幣政策受到兩大不確定因素制約，一方面，房市回暖一線城市房價上升，一方面，2013年有3.2萬億信托產品到期，監管部門將嚴防影子銀行資金鏈斷裂之風險。

　　彭文生警告，如果銀行監管政策和貨幣政策缺乏緊密協調，則可能導致貨幣政策緊過頭。

進入【新浪財經股吧】討論