⊙記者 錢瀟雋 ○編輯 朱紹勇

　　研究機構認為，上調存款準備金率對銀行股影響有限，目前銀行股持續下跌是情緒的反映，銀行良好而穩定的半年報將成為絕對估值向上修復的催化劑。

　　央行自2011 年6 月20 日起上調人民幣法定存款準備金率0.5%，這是今年第六次上調。本次上調后，國有大型銀行法定存款準備金率將達到21.5%，中小型銀行達到19.5%。券商認為，這一消息總體對銀行股影響有限。

　　華創證券指出，此次上調存準率0.5個百分點大約凍結商業銀行資金3800億元左右，這個數量與6月份到期的央票和新增外匯占款釋放的流動性數量相比并不算大。在短端，隔夜和一周的Shibor利率處于低位，顯示貨幣市場資金狀況正常，流動性并非短缺，商業銀行能夠應對。長端的Shibor利率到達高位水平后升幅開始減緩，票據市場的貼現利率同樣是高位走穩的態勢，整體資金供求趨于平衡，出現大幅波動的可能性不大。

　　從上市公司角度看，海通證券分析，此次提高存款準備金率大約對上市銀行2011年凈利潤影響1%左右。高華證券認為，凈息差受到的輕微影響有望被貸款議價能力的改善所抵消。存款準備金率上調應該會對國內銀行的凈息差及每股盈利帶來輕微負面影響。但同業收益率和貸款議價能力的提高或能抵消約2.0 個基點的機會成本(存款準備金利率為1.6%，低于同業利率)的不利影響。其中貸存比較高、短期貸款和中小企業貸款占比較高，以及存款實力較強的銀行能更好地將此影響傳導給客戶。

　　對于銀行股的持續下跌，多數券商認為市場對于銀行預期過于悲觀，目前股價安全邊際高，長期看好；短期內半年報行情可以期待。

　　“近期在監管方面的不確定性導致銀行股持續下跌屬于情緒性反映。當前的估值水平已經抹殺了銀行股的投資價值和成長空間，仍維持推薦評級。”銀河證券在報告中表示。

　　東方證券看好半年報行情。預計銀行業的中期業績將繼續保持穩定快速增長，預計算術平均增速將達到35%。在其他行業可能面臨下調盈利預測的背景下，銀行良好而穩定的半年報業績將成為銀行股絕對估值向上修復的催化劑。推薦組合為招商銀行、民生銀行，同時關注農業銀行。

　　華泰聯合證券也認為，7-8月是比較好的買點。銀行11年業績低于預期可能性小，具有較高安全邊際，景氣下滑是緩慢過程，銀行估值由于市場糾偏會帶來提升，長期看好。短期宏觀經濟和監管政策不確定性抑制股價，7-8月預計相關不確定性有所消除，中報公布對銀行股有正面作用。

　　光大證券在分析銀行業半年報中更加樂觀地指出，從各項盈利驅動指標表現看，行業景氣度仍將維持在較高水平；認為銀行股年內還有20%的絕對收益空間。首推低估值的優質中型銀行，適當配置基本面穩健和高股息率的大銀行。

　　但也有券商提示了銀行業的風險，華創證券認為，盡管此次上調存準率對銀行股利潤影響不大，但融資平臺貸款清理問題沒有緩解，依然對投資者信心形成壓制，銀行股板塊低估值的優勢難以得到發揮，仍維持行業中性的評級。