房產(chǎn)稅目標(biāo)已定調(diào)，影響歷史可鑒

　　從上海、重慶兩地出臺(tái)的房產(chǎn)稅細(xì)則來(lái)看，總體上是稍低于市場(chǎng)之前的預(yù)期。我們認(rèn)為房產(chǎn)稅的出臺(tái)應(yīng)該從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)考慮，而不是基于短期調(diào)控房?jī)r(jià)的目的，其更重要的意義在于增長(zhǎng)政府未來(lái)的稅源以加強(qiáng)保障性住房的建設(shè)，在于調(diào)節(jié)收入與財(cái)富的分配上。另一方面是有利于引導(dǎo)居民合理住房消費(fèi)，促進(jìn)節(jié)約集約用地。我國(guó)人多地少，需要對(duì)居民住房消費(fèi)進(jìn)行正確引導(dǎo)。在保障居民基本住房需求的前提下，對(duì)個(gè)人住房征收房產(chǎn)稅，通過(guò)增加住房持有成本，可以引導(dǎo)購(gòu)房者理性地選擇居住面積適當(dāng)?shù)淖》浚瑥亩�促進(jìn)土地的節(jié)約集約利用。功效種種，都不是為調(diào)整住房?jī)r(jià)格而來(lái)，而遺憾的房地產(chǎn)市場(chǎng)短期矛盾就是簡(jiǎn)單的價(jià)格問(wèn)題。

　　調(diào)控組合拳引出建立多層次市場(chǎng)調(diào)控思路

　　眾所周知，從去年開(kāi)始的重慶市的“高端市場(chǎng)有遏制、中端市場(chǎng)有市場(chǎng)、低端市場(chǎng)有保障”多層次住房體系，已得到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。本次，房產(chǎn)稅試點(diǎn)落戶重慶以及國(guó)八條出臺(tái)，同樣也意味該種調(diào)控思路開(kāi)始占主流地位。雖然該思路仍有比較多完善的方面，但仍不失為短期見(jiàn)效的一種方法。該調(diào)控思路不符合很多投資者希望房屋價(jià)格暴跌的愿望，但其對(duì)資本市場(chǎng)的意義卻非同凡響，如未來(lái)幾年全國(guó)調(diào)控天平向此傾斜，必將帶來(lái)明顯的系統(tǒng)性機(jī)遇。有限稅率及適稅人群的房產(chǎn)稅從海外歷史也證明效果有限。

　　政策關(guān)注隨風(fēng)而去，通脹是重點(diǎn)

　　房產(chǎn)稅試點(diǎn)出臺(tái)是近一年來(lái)，真正意義上的靴子落地。去年資本市場(chǎng)中我們最早提出房產(chǎn)稅這種調(diào)控方式，市場(chǎng)直至昨日仍有反對(duì)呼聲；而去年12月我們又最早提出了政策已不是股票關(guān)注重心，通脹預(yù)期將是核心問(wèn)題。我們相信春節(jié)過(guò)后，該觀點(diǎn)將進(jìn)一步得到市場(chǎng)認(rèn)同。通脹預(yù)期明朗前，我們認(rèn)為反彈仍可持續(xù)，地產(chǎn)股自12月以來(lái)相對(duì)收益依舊存在，建議市場(chǎng)仍可關(guān)注。(分析師 蘇雪晶)