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　　近期上海迪斯尼有望獲得官方正式批準，在迪斯尼項目建設的不同階段，各行業受益程度不同，本期我們首先從先期受益的房地產行業講起。

　　研究結論

　　迪斯尼：價值投資噱頭下的交易型機會。迪斯尼項目將提升區域價值，周邊地價、房價上漲是自然而然的事情。1)微觀的房地產價格與區位、配套、交通等因素相關，迪斯尼的建設無疑將會帶動相關配套設施和交通條件的完善，極大提升區位價值；2)從宏觀分析，大型項目的建設拉動經濟增長、增加人均收入也為房地產價格提升鋪墊基礎；3)再者，與其他大型項目不同，迪斯尼建成后是將后續運營的項目，能產生長期穩定收益，對區域價值的提升作用是持續的。

　　因房地產而受益于迪斯尼的公司分為三類：1)擁有房地產開發項目的公司，包括中華企業、張江高科、深長城、創興置業、萊茵置業； 2)擁有工業、倉儲、農業用地的公司：包括界龍實業、中路股份、申達股份、天宸股份、大西洋、運盛實業；3)可能參與迪斯尼實際運營的公司，陸家嘴、外高橋或未知第三方。

　　對于三類公司的把握，我們認為第三種類型公司投資價值較大、但不便于普通投資者把握，前兩類公司中存在交易型機會。其中，擁有房地產開發項目的公司會直接受益于價格的上漲；擁有其他用途土地的公司由于并不能直接轉作房地產開發，利益實現需經歷中間環節。以此邏輯可推廣至崇明大橋、隧道及崇啟大橋開通對相關公司的影響。對于迪斯尼時間節點臨近帶來的交易型機會，建議投資者適度參與。

　　風險提示：1)A 股市場風格轉換，2)正式信息披露后股價可能的調整。

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