投資要點

　　銷量再創(chuàng)新高。在上周北京，上海日均成交創(chuàng)出年內(nèi)新高后，本周(10.26－10.31)三大城市成交繼續(xù)回升，成交量已經(jīng)高出今年六月份日均成交水平。

　　北京銷售面積環(huán)比上升21%，銷售套數(shù)上升24%；

　　上海銷售面積和套數(shù)環(huán)比均上升2%；

　　深圳銷售面積環(huán)比上升2%，銷售套數(shù)上升3%；

　　深圳近期開盤量出現(xiàn)一定程度下滑，但不受供給影響的二手房成交依舊比較活躍，本周日均成交套數(shù)環(huán)比上升11.4%。

　　市場目前最擔心的是相關優(yōu)惠政策是否會退出，我們認為不同層面和不同部門出臺政策不可一概而論。

　　各地方政府政策主要集中在契稅的減免，由于在出臺時一般規(guī)定了有效期，我們認為到期續(xù)期的可能性不大，一般都截止09年底。

　　二手房營業(yè)稅的減免政策是國務院在08年底出臺，當時原文中提出“政策暫定執(zhí)行至2009年12月31日”，在目前市場環(huán)境下，我們認為延期可能性不大。

　　對首次購房者的7折優(yōu)惠利率短期不會取消。國務院對經(jīng)濟形勢的判斷是我們對此項優(yōu)惠政策何時退出的重要參考，近期國務院常務會議上提出“中國經(jīng)濟回升基礎尚不穩(wěn)固”，突然轉(zhuǎn)調(diào)可能性不大，因此該項政策短期內(nèi)應該不會取消，明年下半年有可能會由于經(jīng)濟的恢復或房價上漲超出政策容忍而被取消。

　　對于購買二套房利率優(yōu)惠政策可能會繼續(xù)由各地方模糊制定，即銀監(jiān)會只對購買二套房有首付比例要求，利率由各地方商業(yè)銀行自行制定。目前各城市對購買第二套房首付比例大多嚴格執(zhí)行首付40%的要求，天津、杭州、紹興等城市利率也嚴格執(zhí)行1.1倍上調(diào)標準。年底預計各地方對利率執(zhí)行會相對嚴格，因為各銀行按揭貸款業(yè)務增長迅速，已經(jīng)完成預訂貸款目標，目前對繼續(xù)增加按揭貸款業(yè)務熱情已經(jīng)不高，選擇“厚利少銷”也即上調(diào)利率發(fā)放貸款的可能性會更大，各銀行可能會在明年一季度重新獲得貸款額度時再放松標準來搶占市場份額。

　　投資策略。短期內(nèi)市場的購房情緒不會突然逆轉(zhuǎn)，成交仍將保持活躍，政策在短期內(nèi)也不會突然出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。重點推薦萬科、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、金地集團、大連友誼、北京城建、冠城大通、安徽水利、昆百大、南通科技。

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