昨日水務板塊上漲4.95%，漲幅并非最大但于水務板塊并不多見，其中洪城水業、武漢控股、首創股份和南海發展四只股票漲停。

　　評論：

　　以水資源稅為催化劑的板塊補漲

　　二級市場上水務板塊集體走強，主要有兩方面原因：(1)在通脹預期下市場充裕資金對資源性板塊較為青睞；(2)水務行業6月以來漲幅僅為18.82%，大幅低于滬深300的30.94%，存在補漲需求。而水資源稅征收進入討論范圍并且環境保護部規劃院副院長王金南關于開征水資源稅時機已經成熟的言論，加強了水價上漲預期，成為板塊補漲的催化劑。

　　水資源稅征收大勢所趨、影響難判

　　水資源稅相比當前的水資源費有幾個優點：(1)保障稅費的按時繳納(2)規范征收主體、�？顚Ｓ�(3)通過價格杠桿調節用水量。前提是稅率設計充分考慮到地區、行業以及居民用水的差異性。在我國水資源問題日益突出的背景下，水資源稅征收是一種趨勢，同時作為價格杠桿將更易導致終端水價的上漲，但是否影響自來水公司業績則視征收形式以及最終的稅收歸屬而定。

　　水價上漲動力強勁，短期對現有上市水務資產影響較小

　　水價上漲預期一直存在，3季度如我們之前預計上漲強勁。但對公司影響具體看水資源費、供水價格和污水處理費三者中哪部分上調。水資源費作為代收項目其上漲對自來水公司沒有影響；有/無管網的供水公司將分別直接/間接受益于供水價格上調；污水企業間接受益于污水處理費上升。分析水務上市公司現有水務資產，我們認為水價上調對當前水務資產基本面影響短期內并不大，更大意義在于水價上調后未上市資產盈利改善帶來的兼并機會。

　　投資建議中長期看，水價上調預期將催生行業兼并機會提高

　　公司業績，維持行業“謹慎推薦”�？紤]到當前較充分的估值水平(按年化收益計算的09年動態市盈率在40倍之上)，短期內不建議追高。建議從經濟復蘇角度考慮其影響，關注“量增”公司——南海發展(用水量經濟敏感性高)、合加資源(固廢項目進程可能因經濟復蘇而加快)，維持這兩家公司“謹慎推薦”評級。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。