本報(bào)記者 梁柯志 深圳報(bào)道

　　隨著上周五創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則的正式發(fā)布， 市場(chǎng)對(duì)IPO重啟的憧憬漸濃。

　　越來越多商業(yè)銀行開始曲線突圍中小企業(yè)承銷市場(chǎng)——繼深發(fā)展(000001.SZ)和招商銀行(600036.SH，3968.HK)后，6月2日，平安銀行聯(lián)合深交所及平安證券、平安信托等，推出“平安上市通”綜合金融服務(wù)產(chǎn)品，從而加入深圳地區(qū)銀行業(yè)對(duì)中小企上市業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)。

　　不同于券商，商業(yè)銀行推出的此類業(yè)務(wù)，不約而同地與“融資服務(wù)”緊緊相扣——從基本的信貸融資、股權(quán)融資、風(fēng)投融資，直至上市直接融資——以此作為吸引對(duì)資金如饑似渴的中小企業(yè)的砝碼，但亦面臨諸多挑戰(zhàn)。

　　與今年以來幾乎千篇一律的“鐵公基”信貸狂潮相比，多銀行“上市通”發(fā)出的聲音顯然微弱，但這似乎預(yù)示5月份以來銀行業(yè)信貸投放的理性轉(zhuǎn)折，即面向中小企業(yè)，挖掘?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的真實(shí)需求。

　　細(xì)拆上市通

　　實(shí)際上，在過去一年內(nèi)，深發(fā)展與招商銀行等多家銀行都曾推出“上市通”相關(guān)產(chǎn)品�？v觀各家銀行的產(chǎn)品層次，大多以信貸融資為基，直接融資為終。

　　深圳某股份制銀行人士表示，上市通產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上屬于投資銀行范疇，在銀行內(nèi)部也是由投行部門主刀，大多數(shù)銀行是希望建立平臺(tái)，在客戶資源共享的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)的突破。

　　如，去年深發(fā)展主推的“深發(fā)上市通”的商業(yè)模式為：融資顧問+私募股權(quán)投資+杠桿融資。同時(shí)，還設(shè)計(jì)了“招財(cái)進(jìn)寶”、“魚躍龍門”、“金榜題名”三個(gè)子方案，分別服務(wù)于年利潤(rùn)在1000萬元以下、年利潤(rùn)達(dá)到1000萬元以及具備上市條件等發(fā)展階段的中小企業(yè)。

　　招商銀行“創(chuàng)業(yè)上市通”則更為直接，將中小企分別定位在“創(chuàng)業(yè)”、“進(jìn)取”、“成熟”、“卓越”四個(gè)階段，旨在為中小企業(yè)提供債務(wù)融資、私募股權(quán)融資和上市服務(wù)。

　　與深發(fā)展類似，招行采用的是“財(cái)務(wù)顧問+多元化融資服務(wù)”模式，其多元化融資服務(wù)亦主要集中在債務(wù)和私募等方面。

　　而此次平安銀行的設(shè)計(jì)，分為“創(chuàng)業(yè)”、“成長(zhǎng)”、“擴(kuò)張”、“上市”及“超越”五個(gè)層次。但與深發(fā)展、招行不同的是，平安銀行的這一業(yè)務(wù)鏈條，實(shí)現(xiàn)了平安集團(tuán)之下銀行、信托、證券、資產(chǎn)管理等多家子公司的資源共享。

　　在企業(yè)初始的“創(chuàng)業(yè)”、“成長(zhǎng)”階段，平安銀行相關(guān)人士說，“平安上市通”和現(xiàn)有的中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)提供的融資服務(wù)基本一致。

　　而企業(yè)上市后，則有所“超越”。具體包括，平安銀行為企業(yè)提供常年財(cái)務(wù)顧問、發(fā)行企業(yè)債及公司債財(cái)務(wù)顧問、并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問、投融資財(cái)務(wù)顧問、股權(quán)質(zhì)押融資顧問等服務(wù)。

　　其業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)是向前增添信貸融資，向后伸延到上市后財(cái)務(wù)顧問的角色。

　　此外，工行、建行等大行投行業(yè)務(wù)亦在悄然遞進(jìn)。

　　工行廣東分行人士表示，財(cái)務(wù)顧問與輔助上市一直是工行重視的業(yè)務(wù)，比如金發(fā)科技、七喜電腦等都是工行培養(yǎng)的成功客戶。當(dāng)前，雖然沒有重啟IPO，但是客戶的需求并沒有中斷，實(shí)際上不少客戶是在排隊(duì)當(dāng)中，一旦開閘業(yè)務(wù)規(guī)模將比較客觀。

　　在投融資顧問、常年財(cái)務(wù)顧問和企業(yè)信息服務(wù)等業(yè)務(wù)收入持續(xù)增加下，工商銀行2008年投資銀行業(yè)務(wù)收入80.28億元，較上年同期的45.05億元增加了35.23億元，增幅為78.2%。

　　即使如此，記者發(fā)現(xiàn)，總體而言各家行產(chǎn)品大同小異，彼此競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度可想而知。

　　銀行VS券商：競(jìng)爭(zhēng)中的合作

　　融資渠道單一被認(rèn)為是中小企業(yè)融資難的癥結(jié)所在，雖“上市通”中包含信貸融資、股權(quán)融資，乃至風(fēng)投和直接融資等多種方式，理應(yīng)獲得中小企的青睞，但實(shí)際上，商業(yè)銀行的這一業(yè)務(wù)卻面臨諸多挑戰(zhàn)。

　　一年前推出上市通產(chǎn)品的深發(fā)展，其投行負(fù)責(zé)人在接受記者詢問時(shí)，對(duì)業(yè)績(jī)則最為忌諱，不愿多談。

　　另一股份制銀行支行行長(zhǎng)表示，上市通產(chǎn)品的整合吸引了一些優(yōu)質(zhì)中小企客戶，該業(yè)務(wù)在股市好的時(shí)候最受推崇，但上市并非易事，目前來說成功上市的企業(yè)仍屬少數(shù)。

　　一方面，投行業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)多，相對(duì)商業(yè)銀行而言，上市通的合作機(jī)構(gòu)——包括券商和風(fēng)投機(jī)構(gòu)——實(shí)際上也有自己的利益和優(yōu)勢(shì)。

　　另一方面，投行業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行內(nèi)部尚屬起步階段，業(yè)務(wù)規(guī)模和資源有限，多數(shù)情況下，信貸仍是銀行的主打方向。

　　除此之外，由于商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)尚未獲得IPO業(yè)務(wù)牌照，在“上市通”一類產(chǎn)品中一般充當(dāng)財(cái)務(wù)顧問的角色，與券商等機(jī)構(gòu)合作，協(xié)助企業(yè)完成上市。

　　在各家行“上市通”業(yè)務(wù)長(zhǎng)長(zhǎng)的合作機(jī)構(gòu)名單中，除證交所外，主要為券商和風(fēng)投機(jī)構(gòu)，如深發(fā)展與國(guó)信證券、深圳創(chuàng)新投合作，招行與招商證券、深國(guó)投合作，平安銀行與平安證券、平安信托等。

　　2006年-2008年，中小板上市企業(yè)共154家，其中國(guó)信證券以共計(jì)保薦承銷企業(yè)21家名列榜首，保薦承銷收入總額為35783萬元，平均每單收入為1703萬元；排名第二的平安證券共計(jì)保薦承銷18家，收入總額為26859萬元；排名第三的廣發(fā)證券則保薦承銷中小上市公司13家。

　　顯然，由于競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系無法避免，銀行和券商、風(fēng)投機(jī)構(gòu)的合作較為松散，出于各自的商業(yè)利益，客戶信息等資源也不可能深度共享。

　　不過平安銀行卻頗有信心。

　　平安銀行投行業(yè)務(wù)部門人士表示，平安此類業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于平安集團(tuán)綜合金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)和協(xié)同效應(yīng)，銀行負(fù)責(zé)與證券、信托等其他集團(tuán)專業(yè)子公司的協(xié)調(diào)，平安集團(tuán)旗下的專業(yè)子公司合作緊密，協(xié)調(diào)溝通效率較高。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。