徐怡丹／文

　　無論從保費分拆還是取消遞延保單獲取成本來說，中國平安所受的影響都遠大于中國人壽。而準備金評估標準放松，在提升保險公司內(nèi)在價值的同時，也增加了支付風險。

　　保險公司無疑是境內(nèi)外會計報表差異最大的一類公司。2008年中國平安的三季報顯示其H股實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤16.1億元，而同期A股卻出現(xiàn)7.05億元的虧損。同一家公司在同一個時點，出現(xiàn)盈虧相反的兩種業(yè)績表現(xiàn)，可謂奇觀，個中緣由即是A股和H股會計準則的巨大差異造成。

　　這一局面即將被打破，2009年1月14日，保監(jiān)會公布了《關于保險業(yè)實施〈企業(yè)會計準則解釋第2號〉有關事項的通知》(下稱《通知》)，保費認定、保單獲取成本處理以及準備金評估標準均將出現(xiàn)重大調(diào)整。

　　雖然表面上看這僅僅是會計方法的變更，但實際上這是一場牽一發(fā)而動全身的調(diào)整，涉及保險公司的財務、精算、投資、信息技術、風險管理等各個環(huán)節(jié)，保險監(jiān)管的指標體系很可能也要重新梳理，對上市公司的業(yè)績也會造成短期沖擊。

　　指揮棒失效

　　根據(jù)《通知》顯示，會計方法的調(diào)整主要有三方面：1.保費收入的確認和計量引入重大保險風險測試和分拆處理；2.保單獲取成本不遞延，計入當期損益；3.采用新的基于最佳估計原則下的準備金評估標準。

　　保費認定的調(diào)整著重在A股在保費確認方面將嚴格原有的保費分拆的規(guī)定，在保費收入的確認和計量方面引入重大保險風險測試和分拆處理，即將不具有“重大保險風險”的合同收入，從保費收入中剝離。也就是說近年來為保險公司保費收入做出較大貢獻的投連、萬能等投資型保險產(chǎn)品，其中占保費收入絕大部分的投資部分收入將不被計入保費收入中。

　　目前分紅險是否進行保費分拆還沒有定論。一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，暫時不分拆的可能性更大，因為目前國際準則就是這樣操作。因此為了市場份額，2009年多數(shù)公司的產(chǎn)品策略會向分紅險傾斜而收縮萬能險。

　　如果分紅險不分拆，中國人壽的市場份額會較顯著上升，因為公司分紅險業(yè)務約占75%-80%，而萬能險很少且沒有投連險；中國平安市場份額會有一定下降，因為目前來看，公司沒有收縮萬能險的傾向，1月份公布的12月萬能險結(jié)算利率仍是5.25%。中國太保由于2008年已經(jīng)收縮了萬能險，目前產(chǎn)品策略還是以傳統(tǒng)和分紅為主，市場份額會略有上升。

　　上述人士說，“中國人壽的分紅險比例最大，因此統(tǒng)計方法調(diào)整后，它的市場份額將會有10%的提升；而平安人壽市場份額將略有縮水；太保人壽的市場份額可能略有上升。”

　　從對凈利潤影響來看，保費確認口徑變化只是將利潤表中收入和支出的一部分轉(zhuǎn)移到了資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)和負債項，因此對國內(nèi)準則利潤影響可能較小。

　　一位大型保險公司業(yè)務管理部門的負責人對記者表示，2009年執(zhí)行新規(guī)的話，保費會明顯縮水，對中國人壽、中國平安A股和H股年報分析來推算，執(zhí)行新規(guī)將使保費收入縮水30%-50%。以中國平安為例，其2007年的萬能壽險與投連險保費收入分別為214.53億元和48.73億元，但在按國際財務報告準則編制的H股年報中，這兩項業(yè)務為公司帶來的保費收入?yún)s只有63.62億元和6.93億元。

　　更為深遠的是，此番調(diào)整將使得中國保險業(yè)長期以來“以保費論英雄”的指揮棒生變。一直以來，保費收入都被認為是衡量保險公司業(yè)務能力的核心指標，如今會計制度變革將會使得保險公司業(yè)務轉(zhuǎn)型，回歸保障。以投資型業(yè)務發(fā)家的中小保險公司面臨艱難轉(zhuǎn)身，而傳統(tǒng)保險業(yè)務做得扎實的大型公司則對此有所期待，2009年全行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整不可避免，保險商最為在乎的行業(yè)座次也將隨之生變。

　　在中國人壽、中國平安和中國太保的第一梯隊之后，目前分列第四、五位的泰康人壽和新華人壽將會出現(xiàn)排名對調(diào)的情況。

　　雖然只是統(tǒng)計口徑帶來的變化，但行業(yè)排名變化將會對一些公司帶來短期銷售壓力，同時對分紅險的銷售力度也會加強，對中國人壽這種分紅大家來說會增加其市場競爭的激烈程度。重保障、重期繳、主打分紅險，成為日前多家保險公司發(fā)布的2009年新產(chǎn)品無一例外均具備的特征。

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