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黃金長牛已8年 金股反彈進行時
本報記者 沈明
剛剛過去的2008年全球市場，股市暴跌、樓市下滑、美元動蕩，原油、有色金屬、農產品等大宗商品遭遇重挫。在一片慘淡局面中，黃金一枝獨秀，延續始自世紀之初開始的連漲格局，艱難守住8年連陽，與其他市場形成巨大反差。
在A股市場，上證指數自1664.93點反彈至上周末1904.68點，漲幅達14%，而恒邦股份、紫金礦業、西藏礦業、山東黃金等黃金概念股都以超過50%漲幅跑在了大盤的前面，那么，黃金概念股能否借著黃金的牛市，在2009年重抬牛頭呢？
2008劇烈動蕩守連陽
從2001年以來，國際金價從每盎司200多美元開始啟動，截至2008年12月31日，漲至每盎司878.80美元報收，走出持續8年的長陽線。而2008年是金融危機大規模爆發的一年，投資者無不人心惶惶。雷曼兄弟及華盛頓互惠銀行等一系統金融機構破產或至資不抵債，再到年底的三大汽車巨頭問題重重。美國之外，歐洲、亞洲同樣經歷著金融機構倒閉、信貸緊縮、經濟下滑和失業率大幅上揚。
截至2008年底，原油期貨下跌54%，白銀下跌24%，鋁價下挫36%，銅價跌幅更達到53%，差不多所有金屬及能源都面臨滑鐵盧。然而，唯獨黃金，以2008年1月2日833.30美元每盎司開盤價，至2008年底880.00美元收盤計算，仍然上漲了5.6%。那么，是什么力量推動金價逆流而上呢?
一方面，ETF基金的黃金持有量不斷增加，全球最大黃金ETF基金SPDR的黃金持有量已連續三個月處在歷史高位，這充分體現市場對黃金需求仍然旺盛；而從黃金供應看，GFMS統計顯示2008年全球礦產金的供應量下降約2.3%，至2422噸，創下1996年來最低紀錄。同時，在金融危機和經濟衰退中的陰影下，避險買盤涌現，投資者對實物黃金投資有旺盛需求，2008年前三季度全球黃金投資需求同比增加56%，而環比則增加了179%。2008年LBMA(倫敦金銀市場協會)前三季度清算量同比增加20.59%；COMEX黃金期貨前10個月交易量較去年全年亦增加34.75%。
另一方面，資金流動性及信貸市場的緊縮，驅使世界各地減息潮一浪接一浪，零息水平將是不少大型經濟體系的終點。國際利率水平同時亦代表著投資者持有黃金(不論實物黃金或合約制黃金)的代價將大幅下降，對金價有進一步提振作用。
2009“盛世藏金”抗風險
2009年黃金能否繼續上演“大牛”行情，分析師分歧很大。最近,摩根斯坦利、美林、花旗、摩根大通等機構發布報告, 看多2009年的黃金價格。花旗甚至認為2009年金價能沖上每盎司2000美元。但部分國內分析師表示,在宏觀經濟企穩的預期之下,黃金價格將會受到抑制,有可能還將下行。
南華期貨的分析師認為，目前通脹因素已經大為減小,通縮成為人們擔憂的事情。黃金可以看作是通脹的一個指標,物價大幅下跌拖住黃金上漲的后腿。近一百個交易日以來,中國商品市場價格總體下挫28.9%,而黃金則只是微挫3%,黃金在商品領域一直強勢,但仍受制于商品價格下跌影響。光大證券分析師王峰則認為,宏觀經濟是黃金價格走勢的分水嶺。目前,全球經濟面臨衰退,不確定因素依然存在,處于降息周期之中的各國救市政策頻出,黃金短期受戰爭等因素影響,其避險功能等作用可能導致價格震蕩沖高,相較于銅、鋁等基本金屬的震蕩探底行情,金價可能有一定反彈。