產成品積壓：鹽湖鉀肥有價無市，沈陽機床銷售不暢

　　理財周報記者 梁海平 實習記者 李知平/文

　　鹽湖鉀肥：三季度產成品存貨超過11.5億元，產品有價無市

　　受益于今年國際鉀肥價格高漲等因素，鹽湖鉀肥業績大幅增長，第三季度銷售總收入和凈利都占了前三季度總額的一半以上。

　　銷量的減少導致了產成品存活的大幅度增加。

　　在業績爆炸的同時，三季報也顯示其產成品存貨超過11.5億元，同比增長達253.82%，較年初增長將近一倍。鹽湖鉀肥解釋稱，存貨的大幅增加是銷量減少所致。

　　鹽湖鉀肥業績的大幅增長主要是確認了前期4700元/噸預售的產品。此外,目前氯化鉀價格穩居高位的現象很有可能繼續下去，但銷量的減少和存貨的大幅增加無疑也為市場帶來了不安。

　　未來一段時間之內鹽湖鉀肥將不得不調低產品售價，進而影響利潤率。

　　氯化鉀價格持續上漲極大地提高了鹽湖鉀肥公司業績，但也因為價格過高而導致在國內市場處于有價無市的尷尬現象出現，市場下游的鉀肥需求者消費不起而對鉀肥敬而遠之。

　　對于鹽湖鉀肥這樣的資源類企業來說，存貨的增長并不會帶來很大的減值壓力。而且在目前國際國內氯化鉀產品供需狀況來看，鹽湖鉀肥想在市場上套現產品也不會存在很嚴重的困難。

　　應對辦法：未來有可能調低售價

　　不過，有價無市的局面不太可能持續很久，這有可能迫使該公司在未來一段時間內不得不降低銷售價格，從而對利潤率造成傷害。

　　沈陽機床：產成品庫存同比增加了170%，其中多數是低端產品

　　沈陽機床第三季度凈利潤為-1036萬元，比上年同期減少61%。公司解釋稱這主要是由于受車類機床市場銷售低迷和原材料價格上漲的影響，與此同時存貨積壓問題也有所凸現。

　　公司搬遷以及行業不景氣等因素導致了沈陽機床低端產品的大量積壓。

　　今年中報顯示，該公司產成品為11.31億元，同比去年4.19億增長了170.08%。沈陽機床產成品的積壓主要有兩大原因。一是由于公司搬遷，而更重要的是由于行業不景氣引起銷售的下降。

　　沈陽機床產成品的積壓中，低端的普通機床占了絕大部分。2008年以來普通機床價格競爭日趨激烈，行業庫存明顯增加，產銷率明顯降低，毛利率降到10%以下，普通車床毛利率甚至只有4.91%，基本無利可圖；經濟型數控機床也因為進入門檻較低而盈利能力日漸衰落。

　　雖然行業內企業都有漲價的意愿并已經部分付諸實施，但在行業競爭結構和市場環境沒有明顯改觀的情況下，盈利狀況難以明顯改善。

　　銷售不暢導致沈陽機床三季度經營活動現金流凈額同比減少162%。

　　庫存的積壓對公司的資金鏈也造成了一定壓力。據該公司介紹，普通機床的銷售一般會保持兩個月的銷售量，而這種銷售模式必定形成了較多的存貨、應收賬款。三季報顯示，公司的應收賬款為12億元，比年初8.02億元增加了49.59%，經營活動產生的現金流凈額同比則減少162.45%。

　　相比而言，無論是銷售情況或是毛利率水平，位于產品鏈高端的數控機床情況則“好得多”。

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