中銀國際 王翀

　　概要

　　正如人們預期的那樣，今年的“金色”九月并未能使房地產開發商笑逐顏開，萬科與金地9月銷售量的增長不能掩蓋全年業績下滑的趨勢，保利盡管仍處于擴張期，但增長速度也不會給人以太大的驚喜。盡管近期全國許多省市紛紛采取措施“救”市，政府也表態給以支持。但我們認為土地出讓金制度的變革和二套房政策的徹底松動才是根本性的舉措。

　　萬科A

　　1、九月份銷售情況

　　2008年9月份萬科的銷售情況繼續小幅增長，實現銷售面積53.2萬平方米，銷售金額43.0億元，分別比上月增加12.2%和5.7%；但與07年同期相比仍有大幅萎縮，分別減少27.6%和37.9%。公司9月份銷售均價為8083元/平，環比下降5.9%。

　　公司前九個月累計實現銷售面積402.4萬平方米，銷售金額356.1億元，分別比07年同期減少8.9%和3.2%。從前九個月來看，公司的業績下滑明顯。

　　2、九月新增項目儲備

　　9月份，萬科加大了拿地的力度，共取得權益土地面積94.71萬平方米，計容積率的權益建筑面積為90.37萬平方米，環比分別增長450.58%和100.4%。總共支付地價22.56億元，按建筑面積折合2497元/平。

　　分地區來看，公司在上海、杭州所取得的兩幅土地建面成本都在4000元/平左右，與今年年初的幾筆交易來看，價格方面優勢并不是分明顯。如果未來幾個月，萬科繼續加大拿地力度的話，可以在一定程度上反映出公司對未來地產走勢的樂觀態度，但這尚需要一段時間的驗證。

　　金地集團

　　1、九月份銷售情況

　　2008年9月公司共實現銷售面積10.15萬平方米，銷售金額11.34億元，環比增長30.02%和45.61%。銷售均價為8579元/平，環比增長12.01%。

　　2008年1月至9月，公司共實現銷售面積73.11萬平方米，較上年同期銷售面積下降8.57%；銷售金額78.49億元，較上年同期增長11.68%。銷售面積下降主要是由于房地產市場成交量萎靡所導致的，好在這期間公司的銷售均價保持一定的增長，所以銷售金額方能比去年同期有所增長。

　　2、未來兩月推盤計劃

　　公司10月和11月計劃開盤和加推的項目有：金地梅隴鎮、金地名軒、金地博登湖、廣州荔湖城、佛山九瓏壁、天津格林世界、武漢格林小城、武漢國際花園、沈陽濱河國際、杭州金地自在城、南京金地名京、上海未未來、上海灣流域等。

　　其中，上海未未來今年6月開盤，銷售剛過50%；灣流域7月開盤，成交不足40%。這也從一個側面反映出目前市場的嚴峻形勢。

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