現金流大幅下降

　　受信貸緊縮和銷售低迷的影響，今年以來，大多數房地產公司資金鏈持續繃緊。已公布半年報的房地產上市公司顯示，其經營性現金流不容樂觀。

　　統計顯示，上半年，41家房地產公司經營活動產生的現金流量凈額合計為-216.83億元，同比下降318.1%。41家公司中，29家經營性現金流為負，31家經營性現金流同比下降。

　　其中保利地產（600048）半年報顯示，報告期末，公司經營活動產生的現金流量凈額為-64.48億元，與去年同期相比下降1068.7%，每股經營活動產生的現金流量凈額也從去年的-0.50元下降至-2.63元，下降幅度達到426%。公司持有的貨幣資金也由年初的46.26億元下降至36.18億元。

　　長城證券研究員劉昆分析，房地產企業經營性現金流的負值越來越大，主要是由于購置土地等“擴張性”支出大幅增加，房屋產品銷售的速度則沒有跟上。開發商去年普遍高價獲得土地，而今年將集中支付地價款。

　　東方證券研究員薛和斌估算，2007年房地產公司約110億元的未付地價中約有90億元需在2008年支付，今年上半年房地產公司支付了超過80億元的地價款。

　　民族證券研究員崔娟指出，上半年銷售萎縮使得房地產企業資金壓力進一步加大。上半年，我國商品房累計銷售面積25892.63萬平米，同比減少7.21%，與去年同期21.45%的增速相比明顯下降。

　　另外，房產貸款增幅連續回落。央行報告稱，2008年上半年，房地產貸款增加3988.4億元，同比少增1706.6億元；其中，開發貸款和購房貸款分別增加1834.3億元和2154億元，同比分別少增684.3億元和1022.3億元。