廣發(fā)證券 惠毓倫

　　軟件行業(yè)增幅繼續(xù)下降

　　我國軟件行業(yè)市場由軟件產(chǎn)品和系統(tǒng)集成與軟件服務(wù)組成，2007年軟件總收入5800億元，同比增長20.8%，與2006年增長22.9%及2005年增長62.23%相比，繼續(xù)下降，同時也低于2004年的31.25%的增幅。其中軟件服務(wù)增幅最高，達到24.8%，增幅高于軟件產(chǎn)品的22.5%和系統(tǒng)集成的16.0%的增長幅度。

　　軟件服務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)成為行業(yè)的增長重心

　　我國軟件行業(yè)市場由軟件產(chǎn)品、系統(tǒng)集成與軟件服務(wù)組成，近幾年來，盡管軟件產(chǎn)品在總收入中的比例仍高于50%，但從長期范圍看，應(yīng)處于逐步下降過程中。而軟件服務(wù)收入增長幅度較大，成為增長最快的領(lǐng)域，2002年后的數(shù)據(jù)表明，我國軟件增長的重心已經(jīng)從軟件產(chǎn)品逐步轉(zhuǎn)移到軟件服務(wù)領(lǐng)域。

　　增長較快的行業(yè)領(lǐng)域

　　2007年以來管理軟件、電子政務(wù)、軟件外包繼續(xù)保持快速增長，金融行業(yè)應(yīng)用公司業(yè)績迅速復(fù)蘇，3G已經(jīng)逐步啟動，提供系統(tǒng)集成和業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)的公司將獲得較大的機會。

　　行業(yè)投資評級和配置

　　軟件行業(yè)投資評級：持有

　　軟件行業(yè)投資配置：用友軟件、新大陸、東軟股份、信雅達。

　　行業(yè)投資配置評級：買入：用友軟件、新大陸、東軟

　　股份持有：信雅達

　　盡管軟件產(chǎn)業(yè)增幅出現(xiàn)下降，但巨大的市場需求和良好的政策環(huán)境，中國軟件市場還將保持穩(wěn)定的增長。

　　1、市場需求空間巨大，自主創(chuàng)新戰(zhàn)略強化了軟件產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)地位

　　我國的GDP總量不斷增加，目前位居全球第四，2007年底有望成為第三，通信設(shè)施、上網(wǎng)設(shè)備、上網(wǎng)人數(shù)、移 動設(shè)備等信息化指標(biāo)居世界前列作為全球最大的信息產(chǎn)品制造基地，中國擁有巨大的信息化、數(shù)字化應(yīng)用市場，這些都為軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的國內(nèi)市場空間支持。

　　隨著跨國公司向中國進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，全球500強的跨國公司幾乎都已進入中國。傳統(tǒng)行業(yè)的信息化改造，對應(yīng)用軟件提出了巨大的需求。

　　軟件產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新能力和自主知識產(chǎn)權(quán)，決定著一個國家在世界上的話語權(quán)和國際競爭的主動權(quán)。隨著經(jīng)濟全球化逐步深入，信息網(wǎng)絡(luò)化趨勢日益明顯，技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)、業(yè)務(wù)以及社會、政治、文化互相融合的步伐進一步加快，軟件業(yè)正在成為推動世界經(jīng)濟增長和知識傳播應(yīng)用的重要引擎，對人們的思維方式、生產(chǎn)方式和生活方式產(chǎn)生了并在繼續(xù)產(chǎn)生著前所未有的深刻影響。軟件領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新不但接連催生出能夠引領(lǐng)社會潮流的新型產(chǎn)業(yè)，而且不斷地推動著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化與升級，把傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槌�陽產(chǎn)業(yè)。

　　2、國家為軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)I造了良好的政策和社會環(huán)境