日前，中糧集團(tuán)投資的廣西北海木薯乙醇一期工程試點(diǎn)經(jīng)國家批準(zhǔn)已經(jīng)正式啟動(dòng)，在2007年12月投入生產(chǎn)，但下屬公司豐原生化、S吉生化不涉及此項(xiàng)目，對(duì)公司的業(yè)績沒有影響。豐原生化、S吉生化以玉米為原料生產(chǎn)燃料乙醇，生產(chǎn)成本較高，能源消耗嚴(yán)重，必須依靠政府補(bǔ)貼才能夠保本盈利，業(yè)績一般。

　　北海國發(fā)去年9月份擬定向發(fā)行6000~8000萬股，募集資金5.6億，用于新建10萬噸木薯乙醇項(xiàng)目。但截至目前還沒有得到國家發(fā)改委的批準(zhǔn)，而根據(jù)發(fā)改委規(guī)定，1個(gè)省只能有1家燃料乙醇生產(chǎn)廠商，鑒于中糧集團(tuán)的廣西北海木薯乙醇項(xiàng)目已投產(chǎn)，所以北海國發(fā)項(xiàng)目獲批的可能性不大。

　　太陽能：天威保變首屈一指

　　《紅周刊》：我國太陽能發(fā)電產(chǎn)業(yè)前景如何？

　　詹文輝：2007年6月，國務(wù)院審議通過了《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》，明確太陽能發(fā)電是可再生能源發(fā)展的重要組成部分，當(dāng)前和今后一段時(shí)間要加快開發(fā)利用。按照國家規(guī)劃，到2010年中國光伏發(fā)電的累計(jì)裝機(jī)將達(dá)到350MW，到2020年將達(dá)到1.8GW(百萬千瓦)，到2050年將達(dá)到600GW。隨著市場(chǎng)需求的增加，制造太陽能電池的主要原料硅片價(jià)格上漲很快，并且我預(yù)計(jì)2010年內(nèi)全球多晶硅供應(yīng)仍然處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

　　《紅周刊》：2008年初太陽能電池用多晶硅需求非常旺盛，近期銷售均價(jià)已從去年年底的170萬元～190萬元/噸上漲到近期的270萬元/噸左右。哪些主營多晶硅的上市公司可關(guān)注？

　　詹文輝：天威保變參股的新光硅業(yè)和天威英利是國內(nèi)最為重要的太陽能多晶硅供應(yīng)商和電池組件生產(chǎn)商，公司是國內(nèi)最早介入太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，擁有最為完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，是國內(nèi)太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)。我預(yù)計(jì)新光硅業(yè)2008年可產(chǎn)多晶硅600~800噸，若2008年市場(chǎng)價(jià)格維持目前水平，則新光硅業(yè)將給天威保變帶來巨大的投資收益。天威英利是一家垂直整合光伏電池廠商，主要銷售光伏電池組件，2007年天威英利的太陽能電池組件規(guī)模達(dá)100兆瓦，預(yù)計(jì)2008年將達(dá)到300兆瓦，2009年底達(dá)到500兆瓦。我預(yù)計(jì)隨著該公司產(chǎn)能的快速增長，未來業(yè)績?nèi)詫⒖焖僭鲩L。綜合公司其他業(yè)務(wù)，我預(yù)計(jì)公司2007~2009年的每股收益分別為0.56、1.35和2.06元。合理股價(jià)為67.5~82.40元。

　　另外，川投能源持有新光硅業(yè)39%的股權(quán)，樂山電力現(xiàn)持有新光硅業(yè)0.8%的股權(quán)，大股東四川電力集團(tuán)持有新光硅業(yè)23%的股權(quán)，這部分資產(chǎn)今后有可能注入樂山電力，但我認(rèn)為兩家公司目前股價(jià)已過高。

　　通威股份近期注入了永祥股份50%的股權(quán)。永祥股份3月份即將完成設(shè)備安裝的200噸多晶硅生產(chǎn)線和中期完成安裝的800噸多晶硅生產(chǎn)線將是最大的利潤增長點(diǎn)。我對(duì)永祥股份后續(xù)龐大產(chǎn)能是否能夠如期達(dá)產(chǎn)存在疑問，但短期少量投產(chǎn)的可能性大，關(guān)鍵是產(chǎn)出多少。我判斷即使少量產(chǎn)出，以目前的市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，永祥股份的股權(quán)注入也將大幅增厚公司盈利。對(duì)于永祥股份后續(xù)的龐大投資計(jì)劃，我認(rèn)為如果公司大規(guī)模密集投入，必然尋求合理的資金渠道，我推斷這也是永祥股份50%股權(quán)投入上市公司的一個(gè)重要原因。假設(shè)公司2008年能夠產(chǎn)出300噸多晶硅，2009年能夠生產(chǎn)出750噸多晶硅，按照目前的市場(chǎng)價(jià)格和利潤水平，考慮合理的價(jià)格下降，2008-2009年的每股收益將達(dá)到0.70和1.16元，我認(rèn)為公司的合理價(jià)位在28~34.8元之間。

　　特變電工控股子公司新疆新能源2007年的主營業(yè)務(wù)收入有翻倍增長，但凈利潤并未同步增長，這主要受制于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)上游多晶硅價(jià)格繼續(xù)暴漲的影響所致。公司近期成立特變電工多晶硅公司投資太陽能多晶硅。短期來看，特變電工雖然動(dòng)手介入太陽能多晶硅投資的步伐稍晚于其他公司，但在技術(shù)上相對(duì)其他國內(nèi)企業(yè)更有保障，同時(shí)公司內(nèi)部擁有大量煤炭資源，未來自備電廠將提供制造多晶硅的低成本電力，且公司多晶硅項(xiàng)目受到新疆自治區(qū)政府的大力支持，我認(rèn)為特變電工太陽能多晶硅2009年下半年能夠順利達(dá)產(chǎn)，則新疆新能源將擁有國內(nèi)最完整的太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈，該產(chǎn)業(yè)可望為公司后續(xù)增長帶來強(qiáng)勁動(dòng)力。我暫調(diào)整公司2008~2009年的每股收益為0.80和1.35元，維持目標(biāo)價(jià)40.5元。