溫和通脹將推動零售業銷售收入以較大幅度增長。從美國的數據可以看到，76年-82年是美國CPI上漲迅速的時間段，80年達到最高值13.58%，同期零售業銷售總額增速也隨之帶動有較高增長。比較而言，我國現階段仍處于通脹前期，社會消費品零售總額仍將會有較高增速。

　　我們在之前的報告中論述過：“按細分行業來看，物價的溫和上漲對于百貨行業最為有利。因為國內百貨業普遍采用廠商聯營模式，物價整體上漲也帶來高檔服裝、化妝品等“奢侈品”價格的溫和上漲，體現在百貨公司財務中就是銷售收入增加，毛利提升；對于超市行業來說影響中性，超市企業以進銷差價為主要盈利，因此進貨價格的上漲可以通過提高出售價格向下傳導。超市經營的產品主要為居民日常生活用品和食品，消費需求剛性，消費者對于價格的上漲敏感性不是很高。整體來說，溫和通脹帶來的CPI緩步上漲對整個零售行業應該是偏利好的推動因素，對于百貨行業我們更為堅持看好。”

　　1.2. 2008年1月千家核心商企零售指數增30.6%

　　受季節因素影響，1月份重點流通企業銷售額大幅增長。據商務部市場運行司監測，1月份千家核心商業企業零售指數同比增長30.6%，增幅比上一月提高11.6個百分點。從經營業態上看，倉儲式商場增速領跑各業態。從地域看，東部地區增長速度超過中西部。從企業主體看，外資企業零售增幅明顯高于內資企業。

　　1月份，金銀珠寶、家用電器等體現消費結構升級的商品銷售繼續保持快速增長，煙酒、食品、飲料等節日特色商品銷售火爆。1月份金銀珠寶零售指數同比增幅達66.4%，煙酒、食品、飲料零售指數同比分別增長48.5%、46.6%和42.2%，增幅位居二至四位。化妝品、家用電器、體育娛樂用品零售指數分別增長29.8%、28.6%和25.6%。家具、通訊器材等商品零售額增長速度有所放緩，零售指數同比分別增長9.9%和6.6%，增幅比上一月分別下降10.7%和4.9%。

　　1.3. 2008年春節期間零售企業銷售情況

　　中國商務部的監測顯示，大年三十至正月初六，全國實現社會消費品零售總額2550億元，比上年春節黃金周增長16%左右，其中餐飲業增長18%。

　　從各個省市的情況來看：

　　1.上海

　　據全市19個區縣經委和主要商業集團聯合抽樣調查，從2月6日至12日，全市361家大中型商業企業共實現零售額42.26億元，比上年春節增長20.5%。

　　在零售商品大類方面，節日7天，服飾、金銀飾品、主副食品、家電、裝潢建材、名煙名酒等專業專賣店銷售，同比分別增長134.8%、92.6%、50.3%、48.7%、17.3%和14.6%。黃浦區黃金飾品銷勢旺盛，7天銷售超億元，老鳳祥、老廟黃金公司銷售同比分別增長93.5%和37%。其中百貨商場同比增長23.4%，超市同比增長21.0%。

　　2.北京