中信等券商份額的增長也推動了行業集中度的提升。2月份，前5名券商占據了32.4%的市場份額，前10名券商占據了52.1%，分別較上月增加了1.5%和1%。

　　2.投行業務：股票承銷節奏放緩，債券發行大幅增加

　　股票發行籌資繼續下降。交易天數有限、以及年報等因素，使得2月僅5家公司進行IPO，共募集資金234億元，其中中國鐵建貢獻222億元，總籌資額環比下降24.8%。全月無公開增發，加上配股，共8家公司進行公開發行，募集資金284億元，環比下降41.7%，同比減少33.5%。在定向增發方面。共9家公司于2月進行了定向增發，籌集資金133億元。環比減少31%。

　　上市公司再融資意向明顯增強。市場估值水平高企直接誘發了上市公司再融資的熱潮，平安、浦發等大額增發預案相繼披露。08年1、2月分別有22家與30家公司董事會通過增發預案，預計分別募集資1350億元與960億元，而07年全年再融資共籌資3633億元。

　　3.資產管理業務：集合理財發行加速，規模化在即

　　3.1.集合理財產品集中獲批推動資產管理業務加速發展

　　管理層對集合理財的審批明顯提速。2月共有3家券商的集合理財產品獲得批準，合計目標規模71億元；累計來看，今年以來已有4只集合理財產品獲批，目標規模108億元；而去年全年僅有7個理財產品獲批，成立規模198億元。

　　到2月末，全行業共有14家券商發行了27個集合理財產品，存續集合理財產品規模約650億元。資產管理業務對營業收入的貢獻也日益顯著。2007年，國信、招商、東方和中金的資產管理業務收入占比已超過5%。

　　我們認為，近期市場波動的加大成為理財產品的集中獲批的主要契機，而長期看，管制逐步放松是該業務持續發展的驅動因素。資產管理業務作為券商啟動最早、發展最為成熟的創新業務，在行業進入常規監管時代后已迎來規模化發展的契機。從放松管制的監管思路來看，資產管理業務的發展將呈現以下特征：

　　首先，放松準入管制，強化日常監管。券商理財產品的審批將可能采取更為市場化方式，如對集合理財的發行采取備案制。發行主體范圍也可望由創新類券商擴展至規范類。

　　其次，資產管理業務的內涵更為豐富。除集合資產管理業務外，定向資產管理、資產證券化、QDII等業務也將由點到面全面鋪開。而如股指期貨、融資融券等各類創新市場的推出也將拓寬資產管理業務的運作空間，為更多創新產品的推出搭建了有效的平臺。

　　3.2.投資基金管理公司拓展買方業務

　　除通過自身的資產管理部門開展資產管理業務外，多家券商也加快通過股權收購、新設方式參股或控股基金管理公司，拓展資產管理業務。2007年年底，中信證券、招商證券相繼完成了對華夏基金與博時基金的收購，而剛完成借殼上市的國金證券也在籌備設立新基金公司。目前共有39家基金公司由券商控股或參股，占基金總數的65%。

　　4.行業動態：國際化加速，創新預期漸趨明朗

　　4.1.國際合作步伐加快