近年來國內外農產品價格大幅上漲引人注目，我們統計了包括大米、玉米、小麥、棉花、糖在內的主要大宗商品從2002年以來的累積漲幅情況后發現，無論是國際還國內糖價此間的價格表現均遠遜色于其它農產品。CBOT小麥和大豆的漲幅分別是254.22%和224.47%，而紐約期糖和南寧現貨糖的價格漲幅至今仍分別只有25.77%和30.91%，遠低于其它品種漲幅。

　　回顧前期棉花及棉花類股票價格大幅上漲，我們常常忽略了棉花價格在此之前經歷了三年的低迷期。在全球經濟增長預期趨暗以及次級債風波引發的人們對衍生品市場憂慮以及美元貶值和流動性泛濫引發的通脹壓力等多種因素共同作用下，從周期性及地產、金融(含衍生品)行業流出的資金無疑將目光對準農產品領域，而食糖以其能源屬性及透過比價效應折射出的相對低估現狀無可爭議地處于投資者矚目的焦點。

　　另外我們也可以從另一個角度審視食糖的投資機會，首先糖相對食品消費及CPI的影響關系顯然無法與米面油等相提并論。其次，國內糖市的規模相對投資資金來說顯然還太小。目前占全國糖產量60%的廣西蔗糖年產量預計在850萬噸，如果以4000元/噸收購的話，收購廣西的糖僅需要340億元。340億元相對國內基金的規模來說實在是小菜一碟。

　　國際上也不全是利空消息，根據俄羅斯制糖企業協會的統計，截止3月5日，今年累計加工原糖產精制糖31.22萬噸，遠遠低于去年同期的66.67萬噸。今后幾年內俄羅斯本土的甜菜糖難以滿足國內需求的一半，由于通貨膨脹，對甜菜行業的投資嚴重不足，而且，本幣的走強也增加了生產成本，促使農民改種小麥。

　　凍害影響波及下一榨季

　　截止2月19日，廣西受災面積1051.1萬畝，成災面積640.1萬畝，絕收面積101.6萬畝，其中絕收面積導致產糖減少57萬噸，成災的640萬畝需重新種植約270萬畝，約1200萬噸甘蔗，按20%的損失量計算，預計導致減產30萬噸，另外受災入榨的甘蔗約960萬噸，若按產糖率下降2個百分點計算，將損失19萬噸糖。最后，因受災后需要的300多萬畝宿根蔗及正常需翻種的500多萬畝蔗地合計為800多萬畝，如果再加上各地需新種的100萬畝，總共需蔗種的蔗地達900萬畝，這部份將損失75萬噸的產糖量。綜合計算，廣西食糖減產量約在150-180萬噸左右。國內糖產量如果按1250萬噸計算再加上結轉上榨季的40-50萬噸陳糖，不考慮進口因素的情況下，供給量約1300萬噸，而預計的需求量則為1400萬噸。供大于求的局面將面臨轉變。

　　廣西氣象信息網3月8日發布三月中旬天氣預報稱，本旬天氣與歷年同期相比，全區旬平均氣溫大部偏高1-2度，全區旬降雨量偏少2-5成。平均氣溫高1—2度對受凍傷甘蔗恢復不利。溫度快速升高且持續下去，不僅會造成受災甘蔗的災情進一步惡化，而且當前部分受災尚不嚴重的甘蔗也會因為氣溫升高而導致糖份的加速轉化和變質，從而還有可能會造成更大的損失。降雨量比去年還少也不是個好消息，去年許多地方已經經歷了春旱。綜合來看，考慮到甘蔗宿根特點，盡管凍害對今年甘蔗產量影響有限，但對下一榨季的影響卻不那么容易判斷。特別是在供求即將發生轉變的拐點上。