平安證券 李虹蓉

　　1全球糧食供求矛盾長期化，農(nóng)業(yè)問題將上升到各國發(fā)展的戰(zhàn)略高度

　　1.1糧食庫存下降糧價飆升

　　根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織繪制的2002-2004年饑餓圖(圖表1)，全球大部分人口密集地區(qū)，包括亞洲、非洲和拉丁美洲，都存在不同程度的糧食供給短缺，(圖中顏色越深表明糧食供應(yīng)缺口越大)，非洲的情況最為嚴(yán)峻。世界谷物種植面積、產(chǎn)量、消費(fèi)量以及庫存(圖表2)的數(shù)據(jù)顯示，1998/99年～2007/08年的10年間，大多數(shù)年份全球糧食總供給不能滿足總需求。在耕地面積多年變化很小的情況下，糧食產(chǎn)量的增長難以滿足需求的增長，糧食庫存呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。2007年，全球糧食庫存降到20多年的最低點(diǎn)。

　　1.2糧食資源化打破了原有的全球糧食供求格局

　　在能源價格不斷走高的環(huán)境下，生物替代能源的開發(fā)成為各國能源戰(zhàn)略的重要組成部分。

　　美國和巴西兩個玉米出口大國在06/07年度減少玉米出口用以生產(chǎn)乙醇，美國2007年12月通過的能源法案要求在2022年到來之前，乙醇的使用量必須提高6倍至每年360億加侖，其中150億加侖為玉米乙醇(大致會消耗1.4~1.5億噸玉米)，進(jìn)一步加劇了世界各國對糧食供給前景的擔(dān)憂。目前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2007/08年度乙醇行業(yè)的玉米用量為32億蒲式耳(約為0.81億噸)，而08年預(yù)計美國玉米產(chǎn)量為136.7億蒲式耳(約3.47億噸)，世界玉米總產(chǎn)量為7.69億噸，顯然，美國玉米產(chǎn)量的20%用于生產(chǎn)燃料乙醇，必然會給世界市場的玉米供給帶來較大影響。

　　大量增加的工業(yè)需求打破了全球以往的糧食平衡體系，使得糧食供給形勢更趨嚴(yán)峻。

　　玉米供需不平衡帶來的價格上漲，必然會通過“價格效應(yīng)”和“替代效應(yīng)”，造成其他糧食(小麥、大豆等)以及食品價格的上漲。(詳細(xì)請參見平安證券綜合研究所陳遜、李鏡池08年1月17日報告《主要農(nóng)產(chǎn)品的價格走勢和供求形勢分析》)。

　　過去30年美國糧食價格走勢(圖表3)反映了舊的供需平衡體系下糧食價格的波動是維持了箱體振蕩，但隨著07年糧食工業(yè)用途的大量增加，美國小麥、玉米、大豆價格均突破了過去30年的箱體，創(chuàng)出歷史新高，這是糧食供需平衡打破后在價格上的反映。

　　1.3各國政府應(yīng)對高糧價措施將改變未來世界糧食貿(mào)易格局

　　原有的世界糧食供需平衡被打破之后，由于種植面積的局限等因素，供給不能迅速跟上滿足需求，給糧價帶來上漲壓力；同時，由于美國長期的低利率政策帶來的全球流動性大幅增加，使大量資金涌向供給短缺的部門，包括糧食和大宗商品，并引起這些商品價格的大幅上揚(yáng)。因此，糧食價格和糧食儲備成為各國政府必須嚴(yán)肅應(yīng)對的緊迫任務(wù)，農(nóng)業(yè)問題提升到各國發(fā)展的戰(zhàn)略高度。

　　高糧價影響下，各國紛紛出臺限制糧食出口的措施，以滿足國內(nèi)需求為主。2007年初，作為世界第二大小麥和大米生產(chǎn)國的印度宣布，整個2007年都將禁止小麥出口，隨后宣布限制玉米出口，07年10月又禁止了面粉出口；農(nóng)產(chǎn)品出口大國阿根廷在去年11月宣布，將大豆、豆油、豆粕、小麥、玉米的出口關(guān)稅大幅上調(diào)；世界第五大小麥出口國俄羅斯也宣布，對小麥出口加征10%關(guān)稅，對大麥出口加征30%的關(guān)稅；2007年12月20日中國開始取消糧食出口退稅及其制粉出口退稅，之后，財政部宣布，2008年都將對小麥、玉米、稻谷、大米、大豆等糧食和制粉等征收出口暫定關(guān)稅，稅率在5%-25%不等。并宣布從2008年1月1日起對小麥粉、玉米粉、大米粉等糧食制粉實(shí)行出口配額許可證管理。