齊魯證券 李莉

　　中國因素作用市場、金屬價格普漲、謹慎看多旺季將到的行業投資

　　受中國雪災影響，有色金屬價格整體出現上漲行情，銅、鉛、錫LME庫存下降較為明顯。上海期交所金屬價格同步上漲。

　　每年的三四月份都是有色金屬的消費的旺季，加之年初南非、中國等地區部分減產現象，在消費旺季來臨之時，有理由謹慎看多有色金屬行業，尤其是銅、鉛、錫等庫存降低比較快的品種。

　　有色金屬板塊在經過前期的調整之后，以上證指數四千點區域衡量，目前價格已進入合理估值區。但短期受前期雪災影響，不排除部分南方有色企業一季度報表公告較差而引發市場價格再次下跌的可能。但是，我們認為市場短期快速下跌仍然未能動搖牛市的基礎，以三到五年的長期投資為時間跨度，建議可適當加大有色金屬行業配置。在品種的選擇上，我們仍然建議從幾個方面考慮選擇行業內的重點企業：

　　一、資源儲備量大、企業自給率高；

　　二、2008、2009年企業新投產項目集中，業績提升較快、產業鏈較長、抗風險能力強；

　　三、受經濟周期影響較小的小金屬、稀有金屬行業。

　　1有色金屬行業財經

　　1.1 1月份全國工業品出廠價格同比上漲6.1%

　　國家統計局2月18日公布2008年1月份工業品出廠價格情況。1月份工業品出廠價格同比上漲6.1%，原材料、燃料、動力購進價格上漲8.9%。在工業品出廠價格中，生產資料出廠價格同比上漲6.5%。其中，采掘工業上漲20.5%，原料工業上漲8.5%，加工工業上漲3.8%。有色金屬冶煉及壓延加工業出廠價格同比上漲4.7%。銅上漲2.0%，鉛上漲27.9%，鋁下降2.9%，鋅下降26.1%。此外，在原材料、燃料、動力購進價格中，燃料動力類、黑色金屬材料類和有色金屬材料類購進價格分別上漲15.7%、14.8%和4.6%。

　　國內通貨膨脹繼續，預計有色金屬等基礎性生產資料價格將全年維持高位震蕩。

　　1.2國家發改委發布取消電解鋁等高耗能行業電價優惠有關問題的通知

　　國家發展改革委、國家電監會近日發布《關于取消電解鋁等高耗能行業電價優惠有關問題的通知》。《通知》指出，為引導高耗能行業健康發展，促進節能降耗，根據國家發展改革委、財政部、國家電監會《關于進一步貫徹落實差別電價政策有關問題的通知》(發改價格[2007]2655號)有關規定，制定了取消電解鋁等高耗能行業電價優惠有關事項。

　　《通知》要求，電解鋁企業電價與“電石、電爐鐵合金、電解燒堿、合成氨、電爐黃磷”類電價相比優惠幅度在5分錢及以內的，自2007年12月25日起執行“電石、電爐鐵合金、電解燒堿、合成氨、電爐黃磷”類電價；優惠幅度在5-10分錢的，自2007年12月25日起取消電價優惠5分錢，自2008年7月1日起取消剩余的電價優惠；優惠幅度超過10分錢的，自2007年12月25日和2008年7月1日起各取消5分錢，剩余電價優惠自2009年1月1日起每年取消優惠5分錢；電網銷售電價表中沒有單設“電石、電爐鐵合金、電解燒堿、合成氨、電爐黃磷”類電價的，按照電解鋁企業電價比大工業電價低10%的原則取消優惠。