德邦證券 鄭慶平

　　2007年及近期航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)行回顧

　　1、干散貨市場(chǎng)：多重因素促成超級(jí)繁榮

　　2007年，全球干散貨市場(chǎng)的運(yùn)行可以用“超級(jí)繁榮”來形容，海岬型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)(BCI)帶動(dòng)干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)走出波瀾壯闊的行情。BDI指數(shù)從年初的4462點(diǎn)最高上漲到11月13日的11039點(diǎn)，年末收在9143點(diǎn)。全年BDI均值達(dá)到7000點(diǎn)，較2006年3180點(diǎn)的均值上升幅度超過120%。

　　2007年推動(dòng)運(yùn)費(fèi)增長(zhǎng)的主要因素有：

　　1)全球大宗散貨運(yùn)輸需求高速增長(zhǎng)。2007年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石3.8億噸，同比增長(zhǎng)17.4%。

　　2)散貨貿(mào)易格局變化促使運(yùn)距增加,遠(yuǎn)距噸海里的增加刺激海運(yùn)價(jià)格提高。中國(guó)更多地依賴從巴西和澳大利亞進(jìn)口鐵礦石，巴西取代印度成為我們第二大的鐵礦石進(jìn)口國(guó)家。

　　3)壓港問題全球化，影響有效運(yùn)力。

　　4)流動(dòng)性過剩背景下對(duì)遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議(FFA)的過度炒做助推運(yùn)價(jià)大漲。

　　國(guó)內(nèi)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCBFI)近期高位運(yùn)行

　　中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCBFI)受煤炭、糧食運(yùn)價(jià)(尤其是煤炭運(yùn)價(jià))上漲的帶動(dòng)漲勢(shì)強(qiáng)勁。

　　2007年春節(jié)前后，天氣原因?qū)е律虾５鹊貐^(qū)電煤庫(kù)存下降，一系列保障電煤運(yùn)輸?shù)拇胧┲鸩缴�效，同時(shí)1月份部分船公司與貨主簽訂的08年煤炭運(yùn)輸合同運(yùn)價(jià)已開始實(shí)施。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年的煤炭包運(yùn)價(jià)格與去年相比漲幅較大，近期沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)多條航線運(yùn)價(jià)均因此有所上漲。另外，國(guó)際干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)受鐵礦石談判進(jìn)程緩慢以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的擔(dān)憂在前期飆升至11039點(diǎn)的歷史高位后大幅下跌，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCBFI)與BDI走勢(shì)明顯背離。

　　隨著天氣轉(zhuǎn)暖和電廠煤炭庫(kù)存的增加，市場(chǎng)煤交易趨于冷清，電煤運(yùn)輸價(jià)格有所回落，而國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石談判逐漸明朗化，國(guó)際干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)從2008年1月29日5615的低點(diǎn)逐步反彈，到2008年2月27日已經(jīng)達(dá)到7299點(diǎn)，在一個(gè)月的時(shí)間里反彈幅度達(dá)到30%左右。

　　2、集裝箱市場(chǎng)：供需趨于平衡2007年顯著回暖

　　2007年是集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)從低谷到波峰的轉(zhuǎn)折年。集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)在2006年已經(jīng)跌至于周期性谷底，2007年集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)顯著回暖，旺盛的市場(chǎng)需求和相對(duì)緊張的實(shí)際可用運(yùn)力(部分港口嚴(yán)重的壓港塞港降低了船舶周轉(zhuǎn)率以及集裝箱化普及帶來的平均箱重提高等因素都在一定程度上降低了實(shí)際可用運(yùn)力的增長(zhǎng))使2007年全球集裝箱航運(yùn)業(yè)供求關(guān)系從供過于求的局面轉(zhuǎn)變?yōu)榭傮w供求平衡的狀態(tài)。

　　集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：1)得益于亞歐貿(mào)易，特別是中歐貿(mào)易的旺盛表現(xiàn)，亞歐航線驚人增長(zhǎng)，歐洲線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于歷史最高水平。2)受美國(guó)消費(fèi)者信心下降以及房地產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的憂慮情緒所致，東行返太平洋貿(mào)易量下降，太平洋航線總體低迷。3)中國(guó)宏觀調(diào)控影響初現(xiàn)，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)進(jìn)入第四季度后出現(xiàn)旺季不旺的局面。4)集裝箱運(yùn)費(fèi)有效恢復(fù)，萬箱級(jí)集裝箱船隊(duì)規(guī)模迅速擴(kuò)大