糧價上漲三大主要原因：需求增加，庫存減少，被用作生物能源原料

　　瑞士信貸首席經濟學家 陶冬

　　工業商品處于牛市中，早已不是新聞。而農業商品價格(玉米除外)上漲則是最近一兩年才開始的。除去通貨膨脹因素，工業商品的價格早已打破了歷史紀錄，而國際農產品價格則平均只有歷史高位的70%。

　　我看好農產品，理由有二：一是新興國家(包括中國)的飲食習慣出現明顯變化，肉類、乳類消費大幅上升。平均每1克肉的生產，需要耗用4克谷物飼料，而許多新興國家的農業用地卻在消失；二是美國的乙醇生產，美國40%的玉米現在被用于燃料生產(美國是世界玉米生產大國之一)，而玉米價格飆升則導致農地向玉米傾斜，帶來其他作物生產不足，價格隨之上升。

　　世界上從來沒有如此多人開始大量吃肉飲奶，世界上從來沒有如此多谷物被用作工業用途。如果新興經濟體消費依然強勁，如果石油價格居高不下，農產品供需失衡情況會持續下去。而反常的氣候和交通運輸的“瓶頸”，只能使情況變得更壞。

　　申銀萬國證券研究所首席策略分析師 陳李

　　過去的一年，相對封閉的中國農產品市場已經感受到了國際價格體系的影響。由于美國小麥、大豆、玉米現貨價格同比分別上漲了105%、71%和20%，中國糧食價格也開始上漲，大豆、玉米漲勢顯著。由于中國大豆、棉花消費量中進口占據2/3，價格受國際影響明顯。某種農產品價格上漲，必然引發農民大量種植這種作物的積極性，從而導致其他農產品的種植面積和供給減少，這又會引發其他農產品的價格上漲。

　　關于農產品，在觀察了美國、南美、中國的具體問題后，許多農業分析師給出了詳盡的分析和判斷。這里，從策略分析師角度，我們愿意再提及幾點。

　　隨著居民收入的提高，糧食消耗量將緩慢上升。世界范圍內的統計數據顯示，人均GDP從2500美元上升到5000美元時，人均卡路里日消耗量將從2400大卡上升到2800大卡，而肉制品的消耗量也將從25.5公斤/年上升到36.7公斤/年。

　　全球耕種面積減少。盡管中國開始大力保護農田，但許多發展中國家的快速城市化還在侵害農業用地，巴基斯坦過去三年的耕種面積幾乎減少了30%。

　　能源價格只要維持在相對高位，生物柴油、燃料乙醇的使用量就會持續上升。如果美國新能源法被嚴格執行，那么到2010年，全美36%的玉米將用作燃料，全球玉米價格不得不漲。

　　許多大型金融機構將農產品作為2008年重要的策略主題，主流大型公募基金和對沖基金也以農產品作為主要投資標的。金融資本對農產品領域的“垂涎”，可能導致農產品價格劇烈波動，甚至在一定程度上高估。