國金證券 李孟滔

　　投資要點

　　2008年1月汽車行業銷量數據看點如下：

　　盡管受到雪災影響，但2008年汽車行業的開局仍然是讓人滿意的，全行業銷售汽車85.9萬輛，同比增長19.8%，其中乘用車銷售66.2萬輛，同比增長19.8%，商用車銷售19.7萬輛，同比增長19.9%；

　　不同企業的銷售情況差異巨大，一汽、長安兩大汽車集團銷量增長超過40%，而奇瑞、吉利、哈飛、華晨、比亞迪等眾多國內自主品牌企業多數為負增長，今年行業競爭格局的變化充滿懸念，但大企業集團市場集中度有進一步上升的趨勢；

　　一汽大眾首月銷售轎車65,706輛，同比增長105%，分車型統計中，捷達、速騰和奧迪A6/A4均呈現高速增長態勢，這是一汽大眾翻倍增長的主要原因；

　　長安福特馬自達首月銷售24,343輛，同比增長49%，隨著蒙迪歐致勝和馬自達2的上市，以及馬自達3銷售權回歸，長安福特馬自達的車型更加完整，新車型對上市公司增量貢獻逐漸上升，2008年公司銷量繼續高增長的趨勢明顯；

　　1月商用車行業增速最快的子行業是大型客車和重型卡車，客車行業增長主要來自于10米以上大型客車和公交客車；而重卡整車和底盤增速最快，1月份公路運費價格指數環比繼續上升1.3個百分點，重卡行業強周期趨勢仍未發生明顯變化；

　　1季度業績預增概率較大的子行業是商用車，我們重點推薦買入中國重汽和金龍汽車，同時上海汽車和長安汽車股價調整也提供了較高的安全邊際，繼續維持兩家公司的“買入”評級；

　　盡管受到雪災影響，但2008年汽車行業的開局仍然是讓人滿意的，全行業銷售汽車85.9萬輛，同比增長19.8%，其中乘用車銷售66.2萬輛，同比增長19.8%，商用車銷售19.7萬輛，同比增長19.9%；

　　08年首月，不同企業的銷售情況差異巨大，一汽、長安兩大汽車集團銷量增長超過40%，而奇瑞、吉利、哈飛、華晨、比亞迪等眾多國內自主品牌企業多數為負增長，今年行業競爭格局的變化充滿懸念，但大企業集團市場集中度有進一步上升的趨勢；

　　受春節影響，1月份銷量數據的披露時間較平時略有延遲，而中客網目前仍未公布客車行業的銷售數據，因此我們暫時不統計客車企業的銷售數據；

　　本月商用車重點公司中，中國重汽銷售8,997輛重卡，同比增長38.7%，環比上升37.0%，是增長最快的商用車企業，根據中國重汽集團網站披露的信息，1月份重汽集團銷售重卡9,400輛，1月底在手訂單14,000輛，我們預計公司1季度銷量增速可維持40-60%左右；

　　08年1月轎車重點公司中最耀眼的當屬一汽集團下的一汽大眾和一汽轎車，分別銷售轎車65,706和14,145輛，同比增長105%和101%：

　　一汽大眾分車型統計中，捷達銷售25126輛，同比增長69%；速騰銷售11592輛，同比增長220%；奧迪A6/A4合計銷售13,354，同比增長95%，這三款車型的快速增長是一汽大眾翻倍增長的主要原因；