投資建議

　　隨著08年鐵礦石長(zhǎng)期合約價(jià)談判的塵埃落定，我國(guó)鋼鐵行業(yè)面臨的原材料壓力急劇增加，這無(wú)疑增加了行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　但因全球鋼材供需目前尚為良好，故行業(yè)新增成本有望轉(zhuǎn)嫁下游。近期國(guó)內(nèi)外大型鋼鐵企業(yè)紛紛大幅提價(jià)10~20%左右，這一價(jià)格漲幅基本可以消化成本暴漲帶來(lái)的成本壓力，部分企業(yè)盈利能力將有所提升。因此，我們依然維持行業(yè)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。但投資時(shí)點(diǎn)需要投資注意，應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)的整體變化情況。

　　在成本和價(jià)格均大幅上漲的狀況下，有兩類(lèi)企業(yè)明顯具有相對(duì)投資優(yōu)勢(shì)：

　　一是原材料自給率較高的企業(yè)，如西寧特鋼、唐鋼股份等；二是產(chǎn)品定價(jià)能力較強(qiáng)的企業(yè)，如武鋼股份、寶鋼股份等。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素

　　目前，鋼鐵行業(yè)投資存在以下方面的風(fēng)險(xiǎn)：

　　1、中期供需預(yù)期壓力。美國(guó)次級(jí)債對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的消極影響，可能進(jìn)一步影響全球鋼材需求的增長(zhǎng)預(yù)期。但目前沒(méi)有確切數(shù)據(jù)可判斷該影響。

　　2、成本暴漲的壓力。成本的連續(xù)大幅上漲，將增加行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，特別是在需求增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)的前提下。

　　3、估值壓力加大。隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)景氣度的調(diào)整，銀行、房地產(chǎn)、有色資源等權(quán)重板塊整體估值均明顯回落，鋼鐵板塊的整體估值在目前的基本面支撐下難以獨(dú)立大幅上漲。