理財周報記者 何靜

　　減稅效應帶來確定性投資機會

　　事件：國家稅務總局網站2月19日發布了《2008年全國稅收工作要點》，該局將積極穩妥地推進所得稅制、流轉稅制(增值稅)和地方稅制改革，并調整和完善稅收政策，逐步建立有利于科學發展和公平分配的稅收制度。還將根據國家的產業政策，研究調整消費稅的征稅范圍和稅率。

　　解碼：關注稅收政策調整帶來的確定性投資機會，減稅也可以達到擴大內需，穩定經濟運行的效果。申銀萬國分析師李慧勇認為，在不確定性明顯增加的背景下，確定性更難能可貴，看好能夠從國家政策中受益的板塊。今年減稅的重點主要集中在企業所得稅和個人所得稅兩個方面。由于1月1日開始實施的新的企業所得稅法將內資企業所得稅率從33 %降低到25% ，將使得企業的凈利潤增加6-9%，這將在一定程度上抵消掉需求減速和成本上升對企業凈利潤的沖擊，可關注今年因此受益的浦發銀行、招商銀行。從3 月1 日起，個人所得稅起征點將從1600 元提高到2000 元，將使得居民可支配收入增加250 一300 億元，這將成為促進居民消費的一個重要因素，可關注王府井、百聯股份與大商股份。

　　醫藥板塊還有20%上漲空間

　　事件：浙江醫藥(600216)2月20日公告，維生素E目前銷售價格較2007年9月份提高120%。

　　解碼：浙江醫藥目前股價22元左右，去年前三季度每股收益1分錢，該公司股票價格已經對維生素E提價的利好消息做出了提前反映，投資者可關注該公司產品提價帶來的具體影響，如果浙江醫藥確實如一些機構預計的那樣，因維生素E進入景氣周期，該公司2008年每股收益將達到1.05元，相對目前估值不便宜的醫藥板塊來說，存在中線機會。而廣發證券分析師楊敏認為，華北制藥(600812)是維生素行業中，亞洲排名第一、世界排名第二的企業，也將受益于維生素漲價效應(華北制藥有關人士表示，他們不生產維生素E)。申銀萬國分析師羅?判斷，今年醫藥板塊值得全面投資，因為醫藥企業業績確定性強，醫改對醫藥行業影響非常正面, 3 月兩會之后醫改方案出臺，將使醫藥板塊公司面臨更好的產業環境會，雖然醫藥板塊并不便宜，但在醫改背景下板塊應該獲得溢價，醫藥板塊還有20%上漲空間。投資醫藥板塊的三條主線是：一是醫改受益主線(恒瑞醫藥、雙鶴藥業、國藥股份、南京醫藥、復星醫藥、華蘭生物、千金藥業)，二是產品價格提升主線(東阿阿膠、片仔痛、江中藥業)，三是融入全球產業鏈(海正藥業、華海藥業、科華生物)。建議重點關注海正藥業、東阿阿膠、恒瑞醫藥、國藥股份、科華生物、江中藥業。

　　麗珠集團研發投入不足

　　事件：麗珠集體(000513，200513)2007 年實現營業收入17.48 億元，同比增長9.91%；實現凈利潤5.08 億元，同比增長231.31%；每股收益1.66 元。

　　解碼：該公司凈利潤大幅增加的主要原因在于：其主營業務收入同比增加，三項費用及資產減值損失與上年同期相比減少1.39億元(減幅21.99%)、證券投資收益和公允價值變動收益與上年同期相比增加2.09億元(增幅164.80%)。該公司估值水平和醫藥板塊整體估值接近，在醫藥板塊因新醫改方案即將出臺而享有估值溢價的背景下，該公司的投資價值值得關注。經計算，麗珠集團的投資收益和公允價值變動收益占該公司營業利潤的比重超過50%，如證券市場行情調整，該公司業績可能會受影響。另外，該公司2007年用于研發的現金支出只有979萬元，占其證券投資收益和公允價值變動收益的比例為4.68%，研發投入不足或許會影響其主營業務的競爭力。

　　北部灣概念股橫空出世

　　事件：新華網消息，廣西壯族自治區政府主席馬飚2月21日對外宣布，《廣西北部灣經濟區發展規劃》日前已獲國務院批準正式實施。廣西北部灣經濟區地處中國沿海西南端，由南寧、北海、欽州、防城港4市所轄行政區域組成，陸地國土面積4.25萬平方公里，人口1255萬，約占廣西的1／4。

　　解碼：這就是2月22日廣西板塊漲幅居前的原因。廣西北部灣經濟區對外是面向東盟的開放合作示范區。A股市場將繼上海浦東新區、天津濱海新區概念后，將出現廣西北部灣經濟區概念股。對于北部灣概念股，可逢低關注具有資產整合預期的桂冠電力、工程建設機械制造行業優勢企業柳工。要注意短線炒作北部灣概念股的風險，例如，具備新能源概念的北海國發2月22日開盤漲停，隨后拋盤較多，漲停板被打開，短線的事件性機會較難把握。(解碼人：何靜)