1.2. 1月份貸款增速偏快，但仍在央行可容忍范圍內

　　1月末，金融機構本外幣各項貸款余額為28.67萬億元，同比增長17.53%，比上年末高1.11個百分點，比去年同期高2.13個百分點。人民幣各項貸款余額26.97萬億元，同比增長16.74%，增幅比上年末高0.64個百分點，比去年同期高0.74個百分點。

　　當月人民幣貸款增加8036億元，同比多增2373億元。

　　無論從1月份新增人民幣貸款還是同比增速看，2008年1月份均是過去4年來1月份增長最多、最快的。若2008年新增人民幣貸款按2007年實際增加額計算，則2008年1月份新增人民幣貸款占全年的22.14%。相比1季度35-38%的占比預期，這一貸款增長明顯偏快，但仍在央行可容忍范圍。

　　1.3. 1月份居民戶新增存款高于貸款，個人消費貸款增長平穩

　　1月末，金融機構本外幣各項存款余額為40.25萬億元，同比增長13.96%，增幅比上年末低1.26個百分點，比上年同期低2.44個百分點。

　　人民幣各項存款余額為39.16萬億元，同比增長15.12%，增幅比上年末低0.95個百分點，比上年同期低1.68個百分點。

　　1月末，金融機構本外幣存貸差為11.58萬億元，較上年末下降；存貸比為71.23%，比上年末上升2個百分點，反映出1月貸款增長較快。

　　單從居民戶來看，居民戶新增貸款小于存款，居民戶屬于資金凈流出部門，對銀行凈流入；非居民戶新增存款小于貸款，屬于資金凈流入部門，對銀行為凈流出。1月份，居民戶新增貸款1355億元，新增存款1684億元；而非居民戶新增貸款6681萬億元，新增存款596億元。

　　個人消費貸款增長平穩。1月份，上海全市中外資商業銀行新增本外幣個人消費貸款33.5億元，同比多增15.4億元。從貸款投向看，個人住房貸款增加30.1億元，同比多增25.3億元，其中新建房貸款增加15.9億元，同比多增16億元；汽車消費貸款增加1.5億元，同比多增2.4億元；其他消費貸款減少3.96億元，同比多減10.7億元。當月，外資金融機構新增本外幣個人消費貸款3.2億元，同比少增3.3億元，主要是人民幣個人住房貸款少增2.2億元所致。

　　1.4.人民幣匯率突破7.18

　　國內目前1年期存款基準利率為4.14%，而美國經過1月22日緊急降息0.75個百分點和1月30日降息0.5個百分點，聯邦基金利率已降至3%，美中利差已經降為-114BP，出現倒掛，人民幣兌美元面臨更大的升值壓力。

　　人民幣近一個月的對主要貨幣繼續升值，人民幣兌美元匯率突破了7.18關口，達到了7.1763(2月15日)。歐元匯率為10.5036(2月15日)，升幅較大。

　　1.5.后續政策展望：宏觀調控與貨幣緊縮的實際力度下降

　　盡管1月份信貸增長偏快，但仍在央行可容忍范圍內；而且它主要是由于上年底積壓未放的貸款需求與銀行年初發放貸款的供給沖動所致，這是暫時的。在信貸逐季調控的背景下，2、3月份的信貸增速將會放緩。