國泰君安 張欣

　　投資要點：

　　WTO專家組13日向歐、美、加、中四個當事方散發了關于汽車零部件爭端的初步調查結果，結果基本上支持歐、美、加的觀點，認為中國對超過整車60%以上的進口汽車零部件按整車征稅的做法違反相關貿易規則。

　　由于WTO專家組的初步調查結果要經過各當事方大約三周時間的審閱和評論之后才能成為最終結果，而最終結果還要經過全體世貿組織成員審議并通過之后才能成為正式裁決。按照爭端解決程序，當事方還可以就正式裁決結果提出上訴。因此中國常駐WTO代表團14日在一項聲明中說，中方尊重世貿組織爭端解決程序，正在認真研究WTO專家組向各當事方散發的中期報告，且在專家組作出此案的最終裁決之前，不對報告進行評論。

　　該爭議起源于2005年，當時以奔馳和寶馬為代表的歐洲汽車廠商由于其自身的產品結構和進入中國較晚等原因，希望通過采取CKD/SDK組裝的方式來迅速打開在華的局面。然而中國政府從可能的不合理避稅和保護整個中國汽車企業，包括已經在華合資多年的汽車企業健康發展的角度出發，擬采取對超過整車60%以上的進口零部件按整車征稅。由于兩者的稅率相差高達15%，因此引發相關外商的不滿并于2006年初訴諸WTO，之后美、加等國的部分廠商也加入其中。對此中國政府一方面積極應對，另一方面也暫緩了相關政策的執行時間。

　　需要指出的是，伴隨著中國汽車業的持續快速發展，全球汽車零部件制造商紛紛把目光聚焦到了中國，相繼在中國開設合資或獨資的企業，并且利用中國勞動力成本低廉但培訓有素的優勢，逐漸把中國建成了其全球網絡中的重要一環，目前以中國為原產地的汽車零部件制造已經形成體系，完全能夠滿足中國汽車業發展的需要。在小排量、經濟型乘用車領域中國制造更是具有無可比擬的競爭優勢。

　　同時鑒于中國汽車制造的布局已經基本成型，相關的國際汽車巨頭都在中國設有合資企業，且有的還不止一家。因此即便WTO最終認定中國政府的相關稅收政策需要修改，如果相關的外商不能解決自身的產品結構等問題，而只是一味地依靠“投機取巧”，并不會取得成功。

　　對于不合理的避稅，相信中國政府決不會姑息遷就。因此WTO的相關裁決不會對中國汽車制造業的格局產生重大負面影響，畢竟打算簡單采取CKD/SKD來發展的只是極少數企業，只有誠意合作才能同生共贏。