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　　春節(jié)黃金周社會消費品零售總額同比增長16%

　　據(jù)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年春節(jié)黃金周期間，全國實現(xiàn)社會消費品零售總額約2550億元，同比增長16%，較07年春節(jié)期間銷售增幅高一個百分點，但考慮物價因素，我們預(yù)計社會消費品零售總額的實際增速為10%左右，低于07年同期水平。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，春節(jié)七天重慶、廣東、河南、安徽、上海、黑龍江、陜西、北京和山東重點監(jiān)測零售企業(yè)銷售額，同比分別增長35%、30.6%、26%、23.9%、20.5%、20.2%、20%、19.4%和18.8%，高于全國社會消費品零售總額同比增幅。

　　全國重點大型零售企業(yè)增幅高于行業(yè)平均水平，但增速回落。

　　根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心統(tǒng)計，今年春節(jié)期間，全國百家重點大型零售企業(yè)實現(xiàn)零售總額達32.7億元，相比2007年春節(jié)期間增長24.42%，增速和2007年基本持平。但增幅有所放緩，2007年增幅高于2006年10.81個百分點，08年增幅僅高于2007年0.96個百分點，相差9個多百分點。

　　消費升級趨勢延續(xù)

　　據(jù)中華全國商業(yè)信息中心統(tǒng)計各種商品的銷售主要以中高檔占主流。如服裝銷售呈現(xiàn)出明顯的品牌化、優(yōu)質(zhì)化的購物特點。而金銀珠寶類銷售較去年同期增長加快，上海老鳳祥、老廟黃金公司銷售同比分別增長93.5%和37%。從各業(yè)態(tài)來看，百貨店和綜合超市在節(jié)日期間的銷售增速高于其他業(yè)態(tài)。如北京百貨商場同比增長23.4%，超市同比增長21.0%，餐飲同比增長13.2%，專業(yè)、專賣店僅同比增長12.4%。

　　行業(yè)投資建議

　　從08年春節(jié)期間的銷售數(shù)據(jù)來看，受部分地區(qū)雪災(zāi)影響，全國的社會消費品零售總額的增速略低于預(yù)期，但其他許多重點省份和重點城市仍有20%以上的增速。我們認為行業(yè)內(nèi)我們跟蹤的重點企業(yè)仍將在一季度獲得較快的增長，預(yù)計可達到全年業(yè)績35%以上。

　　我們看好行業(yè)的長期增長趨勢，但行業(yè)內(nèi)未來的競爭也將越來越激烈，行業(yè)的盈利風險主要來源于獲取優(yōu)秀商圈所帶來的高額成本和不斷上漲的人工成本。據(jù)我們了解，大部分零售企業(yè)今年人工成本的上升幅度預(yù)計都在10%以上。我們認為在競爭加劇的情況下，管理優(yōu)秀的企業(yè)才有能力通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、商品組合管理等來消化這些成本。基于此，目前階段我們重點推薦王府井、南京中商、武漢中百、蘇寧電器、新華百貨和百聯(lián)股份。

　　春節(jié)黃金周社會消費品零售總額同比增長16%

　　據(jù)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年春節(jié)黃金周期間，全國實現(xiàn)社會消費品零售總額約2550億元，同比增長16%，較07年春節(jié)期間銷售增幅高一個百分點，但考慮物價因素，我們預(yù)計社會消費品零售總額的實際增速為10%左右，低于07年同期水平。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，春節(jié)七天重慶、廣東、河南、安徽、上海、黑龍江、陜西、北京和山東重點監(jiān)測零售企業(yè)銷售額，同比分別增長35%、30.6%、26%、23.9%、20.5%、20.2%、20%、19.4%和18.8%，高于全國社會消費品零售總額同比增幅。