國(guó)泰君安 張欣

　　投資要點(diǎn)：

　　日前中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布新的《汽車金融公司管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱新《辦法》)，對(duì)2003年10月頒布實(shí)施的《汽車金融公司管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱原《辦法》)作出重要修改。之所以如此，主要是基于對(duì)汽車金融行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展趨勢(shì)及其功能作用的基本判斷，從機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)界定及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面對(duì)汽車金融公司做出一般性的原則規(guī)定，著重體現(xiàn)銀監(jiān)會(huì)新的監(jiān)管理念和規(guī)制監(jiān)管與原則性監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管要求。同時(shí)也是促進(jìn)內(nèi)需的一項(xiàng)具體政策舉措。

　　與原《辦法》相比，新《辦法》主要在以下幾個(gè)方面進(jìn)一步完善：一是在總體構(gòu)架設(shè)置上更加合理，將原《辦法》及細(xì)則合二為一，并注重與近幾年出臺(tái)的有關(guān)行政許可事項(xiàng)管理辦法和規(guī)定相銜接；二是在準(zhǔn)入資格條件和業(yè)務(wù)內(nèi)容規(guī)定上，更加突出汽車金融公司專業(yè)化發(fā)展和核心主業(yè)的要求。強(qiáng)調(diào)設(shè)立汽車金融公司的出資人應(yīng)具有豐富的汽車金融管理經(jīng)驗(yàn)或?qū)�業(yè)管理團(tuán)隊(duì)；強(qiáng)調(diào)以“促進(jìn)汽車銷售與購(gòu)買”為核心的金融服務(wù)，即在原有汽車零售貸款業(yè)務(wù)、批發(fā)貸款(特指對(duì)經(jīng)銷商的采購(gòu)車輛貸款，有別于一般意義上的公司貸款業(yè)務(wù))基礎(chǔ)上，新增加了汽車融資租賃業(yè)務(wù)，從而形成汽車金融公司的三大核心業(yè)務(wù)；三是風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)設(shè)置更為科學(xué)，更加注重體現(xiàn)汽車金融業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理特性的要求；四是在明確汽車金融公司功能定位和汽車金融主業(yè)的前提下，擴(kuò)寬融資渠道，新增加了允許發(fā)行金融債券、進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)等融資業(yè)務(wù)，以解決汽車金融公司業(yè)務(wù)發(fā)展的合理資金來源問題。

　　自2004年上海汽車集團(tuán)與美國(guó)通用汽車成立國(guó)內(nèi)第一家汽車金融公司以來，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)批準(zhǔn)的汽車金融服務(wù)公司已經(jīng)達(dá)9家(名單見表1)，汽車金融在促進(jìn)汽車銷售乃至汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的功能作用開始逐漸得到發(fā)揮，汽車金融服務(wù)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，已經(jīng)初具規(guī)模。據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2007年12月底，已開業(yè)的8家公司資產(chǎn)總額284.98億元，其中：貸款余額255.15億元，負(fù)債總額228.22億元，所有者權(quán)益56.76億元，當(dāng)年累計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利1647萬元。資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良，不良貸款率為0.26%。

　　從國(guó)際的經(jīng)驗(yàn)看，汽車金融業(yè)務(wù)幾乎都是由與汽車制造相關(guān)的大集團(tuán)通過設(shè)立汽車金融公司來解決的。新《辦法》著重對(duì)準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)等方面作出較大修改和調(diào)整，突出體現(xiàn)汽車金融的專業(yè)性、核心業(yè)務(wù)及功能定位。強(qiáng)調(diào)設(shè)立汽車金融公司的出資人應(yīng)具有汽車金融管理經(jīng)驗(yàn)或?qū)�業(yè)團(tuán)隊(duì)；強(qiáng)調(diào)三大核心主業(yè)：零售貸款、批發(fā)貸款(特指對(duì)經(jīng)銷商的采購(gòu)車輛貸款，有別于一般公司貸款)、融資租賃業(yè)務(wù)；強(qiáng)調(diào)監(jiān)管指標(biāo)體現(xiàn)業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理特性，并非越多越好。

　　對(duì)于準(zhǔn)入條件，新《辦法》提高了對(duì)出資人綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)量化標(biāo)準(zhǔn)，將非金融機(jī)構(gòu)出資人的資產(chǎn)規(guī)模要求從原來的40億元提高至80億元，營(yíng)業(yè)收入從20億元提高至50億元。同時(shí)根據(jù)汽車產(chǎn)業(yè)格局和實(shí)際發(fā)展需要，取消了原《辦法》“同一企業(yè)法人不得投資一個(gè)以上的汽車金融公司”的規(guī)定。新增加了“最近1年年末凈資產(chǎn)不低于資產(chǎn)總額的30%(合并會(huì)計(jì)報(bào)表口徑)”；“入股資金來源真實(shí)合法，不得以借貸資金入股，不得以他人委托資金入股”；“承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的汽車金融公司股權(quán)(中國(guó)銀監(jiān)會(huì)依法責(zé)令轉(zhuǎn)讓的除外)，并在擬設(shè)公司章程中載明”3項(xiàng)規(guī)定。此外，與相關(guān)法規(guī)協(xié)調(diào)一致，對(duì)有關(guān)條件作出適當(dāng)調(diào)整，如將“最近3年連續(xù)盈利”改為“最近2年連續(xù)盈利”、將“無違法違規(guī)記錄”改為“近2年無重大違法違規(guī)行為”等。