國金證券 謝剛

　　事件

　　1月18-31日，我國出現了入冬以來最大范圍的雨雪冰凍天氣，湖北、湖南、安徽、江蘇、河南、江西和山東等地出現了大到暴雪，本次低溫降雪過程直到現在還沒有結束。

　　對北方農作物沒有影響，對南方越冬作物影響有限，因此不會加劇08年糧油作物的供應短缺和價格上漲

　　我們認為，低溫凍害天氣對北方農作物生長沒有影響。主要基于兩點：

　　其一，東北等北方田地在冬天多數閑茬，沒有種植農作物，降雪反而能增加土壤水分；

　　其二，本次極端天氣主要發生在中南、華南、華東等地，東北、華北氣候變化并不劇烈，相對往年較為平穩。

　　對南方大(小)麥、油菜等春花作物的生產造成了一定的負面影響，但程度非常有限。

　　盡管出現持續降雪和低溫，但田間地表溫度大約維持在-3℃-0℃附近，適度的積雪使得小麥等作物具備較強的抗寒能力，同時慢慢融化的雪水也將改善土壤的熵情，有助于來年作物的生長；

　　南方絕大多數地區的小麥和油菜現在都已經過了越冬期，抗寒性和耐水性都有了提高，對于這次的大雪應該有足夠承受力；

　　對于少量早播套播并開始拔節的越冬作物如小麥、大麥、油菜，由于抗寒力下降，可能產生輕微的凍害，造成部分幼穗和嫩葉凍死；

　　各地已經非常注重凍害之后的田間管理，如清溝、排漬、中耕、松土、施肥等，將會有效避免災情的擴大；

　　“瑞雪兆豐年”的合理解釋還有：低溫冰凍有利于抑制病蟲害的蔓延。

　　由于對基本糧食作物沒有產生嚴重的負面影響，因此我們不認為本次雪災凍害天氣會加劇08年糧油豆奶作物的供應短缺及價格加速上漲。

　　對蔬菜種植短期影響較大，臨時減免鮮活農產品運輸和銷售環節有關收費的政策對農產品批發業務影響有限

　　在蔬菜種植方面，由于前期氣溫較高，蔬菜長勢過快，突然遭遇大雪，容易被凍傷。此外，降雪積壓還造成了菜棚倒塌，加劇了蔬菜供應的短缺。

　　據國家發改委網站消息，由于發生了大范圍的極端低溫氣候，加上交通受阻、物流不暢，湖南、貴州、湖北、江西、江蘇、安徽、云南、河南、遼寧、陜西、新疆等地的蔬菜價格特別是綠葉菜上漲較多，與大雪凍雨天氣之前相比，大白菜、青菜、蘿卜、茄子、黃瓜價格漲幅達50%以上，部分地區個別品種的價格上漲1倍左右。

　　從中央部委到各級地方政府都加大了對蔬菜的關注，通過增加供給、動用儲備、平抑物價、發放補貼、減免流通環節費用等一系列措施保障蔬菜及基本糧油肉面的供給，我們認為關注民生、維持社會穩定是當前政府調控行為的根本出發點，節后蔬菜供給與需求會趨于平穩。

　　基于蔬菜生長周期較短，供應能很快跟上，加上政府多管齊下的政策發力，我們認為蔬菜短期供求關系在春節之后將會趨于平衡。