聯合證券 關海燕

　　雖然昨天召開的手機漫游費降價聽證會討論熱烈，但并未達成最終定案。

　　按照電信專家的解釋，漫游費其實有三個層次上的理解，一個是異地通話費，用戶的實際支出是0.60元到1.30元之間目前用戶的實際支出大概是0.60元—1.3元/分鐘；第二種就是政府部門制定的每分鐘0.6元/分鐘的打本地網的漫游收費。另外一個概念就是建立漫游費用，這樣原來政府制定的每分鐘0.60元的漫游費被拆成了0.40元的本地通話費用和0.20元的漫游費用。發改委提出的兩種方案，第一個方案就是取消0.20元/分鐘建立漫游費，而第二種方案是考慮了全部異地通話費綜合考慮的降價方案，降價幅度比較大。

　　毋庸置疑，漫游費的下降趨勢是確定的。“對國內漫游通話費上限實施評估”這也是信產部08年電信資費管理的重點工作之一。不過我們認為漫游費下調以及其他電信資費改革會是漸進的。從國際上看，漫游費并不是一個中國特例。從資費的絕對值來講，中國移 動運營商的ARPU絕對值已經比較低，但ARPU/GDP Per Capita處于全球中等水平，這也許是消費者感覺資費還是偏貴的原因之一。另外漫游費大幅度下調，會造成移 動對固話的替代效應更加明顯以及電信業競爭失衡局面進一步加劇。

　　漫游通信量一般占到本地通信量的10%左右，各省市運營商各種資費套餐的執行，導致許多地區實質資費已經低于漫游費下調方案的厘定資費。

　　另外，雖然漫游費下調的價格彈性系數現在還無法計量，但MOU的增長會帶來運營商收入的增長。按照這兩種方案簡單試算，不考慮MOU彈性帶來的收入增長部分：方案1相當于漫游費從0.6元/分鐘降到0.4元/分鐘，對于中移 動和中聯通收入和利潤幾乎沒什么影響。方案2對移 動凈利潤的影響小于5%，對聯通凈利潤的影響小于10%。

　　手機漫游費下降與其他電信資費改革是一個漸進過程

　　雖然昨天召開的手機漫游費降價聽證會討論熱烈，但并未達成最終定案。國家發改委價格司最后表示，最終定案將爭取在“最短時間內拿出”。

　　按照信產部定義，手機國內漫游通話費是指手機用戶離開其歸屬本地網，在國內其他本地網使用手機時發生的基本通話費。目前，我國手機國內漫游通話費上限標準為：預付費業務上限標準0.80元／分鐘，其他上限標準0.60元／分鐘。

　　按照電信專家的解釋，漫游費其實有三個層次上的理解，一個是異地通話費，也就是一個用戶從原居住地到漫游到其他地區發生的異地通話費用，所在地本地網只收漫游費，每分鐘0.60元，撥號和接聽非所在地本地網的通信是0.60元+0.70元，也就是說目前用戶的實際支出大概是0.60元—1.3元/分鐘；第二種就是政府部門制定的每分鐘0.6元/分鐘的打本地網的漫游收費。另外一個概念就是建立漫游費用，是把漫游費分成了本地通話費和漫游費的概念，這樣原來政府制定的每分鐘0.60元的漫游費被拆成了0.40元的本地通話費用和0.20元的漫游費用。發改委提出的兩種方案，第一個方案就是取消0.20元/分鐘建立漫游費，而第二種方案是考慮了全部異地通話費，綜合考慮的降價方案，降價幅度比較大。

　　毋庸置疑，漫游費的下降趨勢是確定的。“對國內漫游通話費上限實施評估”這也是信產部08年電信資費管理的重點工作之一。不過我們認為漫游費下調以及電信資費改革會是漸進的，判斷邏輯主要有以下三點：