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電力行業:裝機投產已出現回落趨勢快評http://www.sina.com.cn 2008年01月23日 17:26 頂點財經
平安證券 王凡 事項: 中電聯近日公布了2007年全國電力工業統計快報。 1~12月,全社會用電增長14.42%;1~12月,全國全口徑累計發電量同比增長14.44%,其中水電同比增長17.61%,火電同比增長13.82%;1~12月,全國發電設備累計平均利用小時為5011小時,比去年同期降低187小時,同比下降3.60%;其中水電3532小時,比去年同期增長139小時,同比上升4.10%;火電5316小時,比去年同期降低296小時,同比下降5.27%;1~12月,新投產10009萬千瓦,其中火電8158.35萬千瓦,水電1306.5萬千瓦,風電296.17萬千瓦;主要觀點: 用電需求增長有所回落 2007年受經濟高速增長拉動,全社會用電增速高位運行,大部分月份增速在15%以上。隨著連續的宏觀調控措施陸續發揮作用,以及節能工作的穩步推進,12月份累計用電增速繼續回落到14.42%(1~11月份為14.94%)。 12月新投產裝機容量低于預期,火電利用率降幅趨緩與往年12月份新增裝機高度集中投產相比,今年并未表現出類似的“翹尾”因素(見圖表1)。 2007年12月份月度新增裝機容量為1457.53萬千瓦(略高于11月份1281.42萬千瓦),其中新增火電裝機1070.95萬千瓦(甚至略低于11月份1143.56萬千瓦)。12月份新增裝機投產容量低于我們的預期,因此全年火電利用率下滑5.27%,下滑幅度小于我們之前預期的6%。 全年新增裝機容量基本與預期一致,2007年底我國發電設備裝機容量達到71,329萬千瓦左右,同比增長14.68%,較06年增速降低5.6個百分點(見圖表3)。考慮到裝機增速開始放緩,用電需求中長期將保持較高位運行,我們仍維持之前預期,預計利用小時的下降速度將大幅放緩,并可能在2009年出現反彈。 節能減排&上大壓小,有利于整個行業節省煤炭成本 2007年全年關停小火電1438萬千瓦。2007年全國供電煤耗為357克/千瓦時,比2006年降低10克/千瓦時。 此外,“上大壓小”政策進一步得到貫徹。壓小:發改委于12月廢止了吉林長春熱電一廠擴建工程等13個電站項目,這些電站的裝機規模小到50MW~100MW,大到300MW;上大:華能玉環、華電鄒縣、國電泰州等7臺1000MW超超臨界機組也在07年相繼投運。 從整體行業來看,節能減排和上大壓小的穩步推進,有利于電力企業在一定程度上控制煤炭成本。尤其在煤炭價格大幅上漲的背景下,這部分成本的控制能力對于企業來說更為重要。 煤電聯動愈發悲觀,節能凸顯成本優勢 之前月報中我們分析因CPI高企煤電聯動態度曖昧,如今來看,2008年1月9日,國務院常務會議強調穩定政府定價和政府指導價:近期,成品油、天然氣、電力價格不得調整。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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