輕工行業：綜合利用是重點

http://whmsebhyy.com 2005年11月05日 18:44 證券時報

　　□招商證券研發中朱　衛華心

　　循環經濟應遵循減量化(從源頭上節約資源)、再利用(產品或包裝能以初始形式反復利用)和資源化(產品能重新回復為可利用資源)以及綜合利用(對三廢、余熱、余壓回收及合理利用)等幾項原則。

　　輕工行業成為六部委循環經濟試點行業之一，是因為它有著造紙、皮革和發酵等污染嚴重的子行業，這次第一批試點公司里輕工行業的六家公司分屬于造紙與發酵兩大類。

　　造紙類應走綜合利用之路

　　赤天化紙業為竹漿紙一體化企業，堿回收率達98%。山東泉林紙業為林(草)漿紙一體化企業，公司從源頭開始治理污染，革新麥草漿置換蒸煮工藝，降低麥草蒸煮過程中可溶性物質的分子鏈斷裂程度和纖維破損率，噸漿產生黑液由原來的30噸降到5噸。

　　貴糖集團與廣東甘化原以甘蔗制糖為主業，但由于所處地區甘蔗成本較高，兩公司向綜合利用方向延伸，甘蔗制糖后，蔗渣中長纖維部分可加工成蔗渣漿用于造紙，短纖部分做燃料替代煤；廢糖蜜可用來生產酒精、酵母(安琪酵母公司的原料來源)等；濾泥可用來生產肥料、水泥等。貴糖集團已經明顯轉型為造紙企業，走出一條新路。

　　造紙類上市公司有晨鳴、華泰等22家企業，制糖類上市公司還有南寧糖業、華資實業。

　　發酵類重點制造替代

能源

　　河南天冠是我國目前四家燃料乙醇定點生產企業之一，以小麥陳化糧為主要原料。產品乙醇經變性后按10%比例添加到汽油中，不但不影響汽車的行駛性能，而且還可減少有害氣體排放，是一種既節油、又清潔的新能源。同時，河南天冠還成功對副產品二氧化碳綜合利用，用它作原料生產全降解塑料(聚碳酸亞丙酯樹脂)，該產品在一次性醫用和食品包裝材料方面用量很大，不僅大幅提高附加值，而且有助于解決白色污染問題。

　　四家定點企業除了河南天冠集團30萬噸/年產能之外，還有豐原生化12萬噸/年(年底將新增32萬噸產能)，吉林燃料乙醇公司30萬噸/年以及黑龍江華潤酒精公司10萬噸/年，后兩家同屬華潤集團，因傳言可能注入上市公司華潤生化而令其股價一路走牛。不過，我們更看好豐原生化，因為它1噸乙醇凈賺600至800元，已經實實在在賺到手了。

　　釀酒行業：五糧液作為試點企業并不意外，因為它是國內產能產量最大的白酒生產企業，最高年度白酒銷量16.9萬噸，按3.5噸糧食生產1噸酒，酒糟廢渣有40萬噸之巨。五糧液處理酒糟的措施，一是添加食用酒精、二次蒸餾得到復糟酒以填補低檔白酒市場；二是經干燥、分離、粉碎，添加必要的營養物，用混合菌種發酵，生產蛋白飼料，以替代魚粉。

　　除五糧液等白酒公司以外，釀造其他酒種的公司也有綜合利用的必要，如啤酒廢糟也可做飼料，廢氣二氧化碳可以回收、廢水可以干燥制有機肥料。國內酒類上市公司有21家。

　　我們的觀點是：能夠經濟效益、社會效益并重的是燃料酒精行業，因其主導產品能大范圍改變社會經濟面貌；綜合利用方面，短期看社會效益大于經濟效益，但作為利國利民的大事，如果企業領導有長遠戰略眼光的話，會認識到社會效益能在未來轉化為更大的經濟效益。

　　(

證券時報)

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