2005年8月中國醫藥并購檢測研究報告

http://whmsebhyy.com 2005年10月31日 18:05 新浪財經

　　2005年8月醫藥并購的總體分析

　　1本月醫藥并購的總體態勢

　　在進入后并購時代的日子中，各大醫藥類公司普遍默默進入整合階段，希望轉而以內涵式資源重配、資產重組、架構重建去爭取投資效益的最大化。對外并購擴張也更加趨于理性化。本月，隨著股權分置改革如火如荼的進行，為了在股改中好掌控，各大醫藥企業大股東紛紛增持。而另一方面，不以醫藥產業為核心的企業，也開始考慮將手中醫藥資產置出，退出這個曾經讓他們心動但并不擅長的領域。

　　在整個市場平穩的背景音中，我們依然能夠聽到一些能夠讓我們激動的音符：外資的高調進入，制藥企業對于流通企業的控制，中醫藥企業的走強。

　　本月醫藥并購市場整體呈現出如下特點：

　　1.1外資高調進入

　　中國良好投資環境和誘人市場開始吸引外資進入中國醫藥產業，本月最大規模的醫藥行業并購事件也與外資有關。中國企業和國外企業在合作中各取所需，達到雙贏的效果。其中，中國企業看重的是外資的國際營銷網絡，強大的技術支持、管理支持。而國外企業進入中國也是各有所圖：勵展看中的是和中國國有企業進行合作，與官方的合作；禮來公司技術轉讓看中的是醫藥制造基地的優勢；美國制藥集團提前一年對華直接投資，覬覦的則是誘人的

保健品市場。

　　1.2優質中醫藥企業成為主角

　　隨著

藥品降價風波以及《專利法》牽涉醫藥行業的修改，中醫藥企業成為了市場的香餑餑。中成藥類上市公司因為擁有獨特配方或專利技術而獲得了自主定價能力，其經營預期將在未來保持穩定增長。但與之相對應的是，我國目前中藥產業化、集團化、集約化程度還不高，在國際貿易中，我國中藥市場多年來還在5億至7億美元間徘徊，與我國中醫藥大國的地位極不相稱。從上述兩方面可以看出，我國中藥產業正面臨一個非常好的發展時期，鑒于此，許多地方政府紛紛將其作為支柱產業發展。

　　在這種背景下，各大醫藥集團對優質的中醫藥企業的爭搶也開始升級。本月武漢健民被納入華立旗下，將被打造成華立集團中醫藥產業的核心平臺；廣藥方面，白云山和記黃埔正在與4至5家內地中藥廠洽談，擬斥資人民幣1億元進行收購。不久更是傳出，新南方集團投30億元打造華南地區最大的中醫藥現代化產業基地。

　　1.3醫藥流通企業仍然備受關注

　　關于推動醫藥商業領域并購的力量在之前的報告中我們早已討論。一方面，醫藥市場進入微利時代，降低成本，特別是降低物流成本成為企業的重要工作。另一方面，藥品流通具有明顯的規模經濟特征，而目前醫藥流通領域的集中度明顯不足，做大做強成為行業發展的內在需求。本月并購事件中北藥控股魯抗零售連鎖，正是流通領域的跨地區擴張。

　　但是，本月流通企業的并購整合已經不單單涉及到其自身的擴張，更多的體現了所在集團完善整體營銷網絡的需求。“誰掌握了終端，誰就掌握了市場”，制藥企業開始尋求對終端的掌控。北藥控股魯抗零售連鎖，體現了北藥集團和魯抗集團對通路的重視；潛江制藥托管新疆新特藥，貫穿了東盛集團對流通平臺的整合；云南白藥集團與九州通集團建立戰略聯盟，也是為了增強自身的市場競爭力。

　　2本月醫藥并購事件及風云人物匯總

　　本月醫藥并購熱點事件及風云人物如表所示。

本月醫藥企業并購相關熱點事件及風云人物匯總
事件1	廣州藥業增資拜迪生物		時間		05-8-2		已完成
事件內容	廣州藥業董事會決定向子公司廣州拜迪生物醫藥有限公司增資人民幣1350萬元。增資完成后，廣州藥業向拜迪公司投入的資金總額將為8000萬元，持股比例將由94.86%增至95.69%。
事件2*	海正藥業增持浙江醫藥工業股權		時間		05-8-4		進行中
事件內容	海正藥業與浙江英特藥業有限責任公司初步協商，擬受讓其持有的浙江省醫藥工業有限公司39%的股權。
事件3*	華立集團成為武漢健民第一大股東		時間		05-8-5		已完成
事件內容	武漢健民第一大股東武漢國有資產經營公司及第八大股東武漢華漢投資管理有限公司擬將分別持有的14110349股國有股和952200股法人股出讓給第三大股東華立產業集團有限公司。之后，華立集團將持有武漢健民法人股15062549股，約占總股本的19.64%，成為武漢健民第一大股東；重慶華立控股股份有限公司將持有武漢健民法人股3078000股，占總股本的4.01%，為第三大股東。
事件4	吉林修正藥業重組四川康兮藥業	時間		05-8-5		進行中
事件內容	修正藥業集團與四川兵器工業總公司下屬中國北化總公司，正式簽署了重組康兮藥業的協議。此次合作是吉林醫藥企業與四川醫藥企業的第一次聯手，也是修正藥業品牌擴張的重要一步。
事件5	康緣藥業大股東增持股份		時間		05-8-8		已完成
事件內容	江蘇康緣藥業股份有限公司的第一大股東連云港天使投資發展有限公司將受讓連云港康居房地產開發有限公司所持有的康緣藥業13498000股法人股以及肖偉、楊寅、戴翔翎、夏月、穆敏等五位自然人所持有康緣藥業11588696股自然人股。轉讓完成后，康居公司不再持有公司的股權，肖偉、楊寅、戴翔翎、夏月、穆敏等五位自然人不再直接持有公司股權，天使公司持有公司42302426股法人股，占總股本的27.11%，仍為公司的第一大股東。
事件6	南京醫藥增資合肥天星		時間		05-8-12		進行中
事件內容	南京醫藥擬與合肥天星原自然人股東疏義杰等10人共同向其控股子公司南京醫藥合肥天星有限公司進行增資人民幣3040萬元，其中南京醫藥以現金增資2040萬元。增資擴股后合肥天星的注冊資本為人民幣7040萬元，其中南京醫藥持有4080萬股，占注冊資本的57.95%。
事件7*	萬基藥業易主，郭永亮進駐		時間		05-8-16		已完成
事件內容	萬基藥業正式對外宣布，其兩大股東CVCapital、AsiaCapitol及執行董事晏孝華向郭永亮出售三者所持有的60.1%萬基藥業股份。同時根據《收購守則》郭永亮也會向萬基藥業其他股東提出全面收購建議。
事件8	華海藥業控股股東擬增持		時間		05-8-17		進行中
事件內容	華海藥業控股股東陳保華、周明華擬通過二級市場增持華海藥業社會公眾股份。增持計劃如下：在華海藥業股權分置改革方案實施后的兩個月內，若華海藥業二級市場股票任意連續兩個交易日的收盤價格低于人民幣10.30元/股(若此期間有派息、送股、資本公積金轉增股份等除權事項，應對該價格進行除權處理，但不包括本次現金分紅除權)，則控股股東應于下一個交易日開始，通過證券市場集中競價和連續競價的交易方式，在10.30元/股以下的價格(含10.30元)買入華海藥業股票，直至分別累計買足409.5萬股或者華海藥業股票的價格高于10.30元。
事件9	上藥集團再次增持ST中西		時間		05-8-18		已完成
事件內容	上海匯緣投資發展有限公司與上海醫藥(集團)有限公司簽署了《法人股轉讓協議》，上海匯緣將其持有的占ST中西總股本9.28%的ST中西社會法人股股份，計2000萬股全部轉讓給上藥集團。另外上藥集團前次受讓的原第二大股東上海謙益投資咨詢有限公司12.67%的社會法人股剛剛在8.15日過戶完畢。
事件10	華北制藥集團制劑有限公司收購華泰藥業有限公司口服制劑生產線		時間		05-8-18		已完成
事件內容	華北制藥集團制劑有限公司收購華北制藥集團有限責任公司華泰藥業有限公司口服制劑車間及相關資產。
事件11*	潛江制藥托管大股東東盛集團所持有的新疆新特藥股權		時間		05-8-20		已完成
事件內容	湖北潛江制藥股份有限公司大股東西安東盛集團有限公司將其持有的新疆新特藥民族藥業有限責任公司(下稱：新疆新特藥)14%的股權托管給公司，并由公司享有該股權除處置權以外的其他股東權利。至此，潛江制藥持有和托管新疆新特藥的股權累計達50%，從而獲得新疆新特藥的控制權。
事件12*	吉林森工轉讓健今藥業股權		時間		05-8-24		已完成
事件內容	吉林森林工業股份有限公司將所持吉林森工健今藥業有限責任公司82.80%的股權協議轉讓給吉林省臨江林業局。至此，吉林省臨江林業局將擁有健今藥業100%的股權。
事件13*	北藥控股魯抗零售連鎖		時間		05-8-28		已完成
事件內容	北藥股份與魯抗集團聯手，在原山東新華魯抗藥業零售連鎖公司的基礎上，共同出資，以增資擴股的方式重組建立了山東北藥魯抗醫藥公司。新公司注冊資本4000萬元。其中，北藥股份持股60.44%，魯抗集團持股35.38%，魯抗股份持股4.18%。重組后，北藥魯抗總資產近5億元，主要從事醫藥批發和零售連鎖經營，預計今年銷售收入將達到10億元。
事件14	國藥集團出售一半會展股權給英國勵展		時間		05-8-29		已完成
事件內容	世界最大會展主辦商——英國勵展博覽集團宣布，收購中國醫藥集團下屬公司——國藥展覽有限責任公司50%的股份，該公司同時更名為“國藥勵展展覽有限公司”。此次成立的國藥勵展展覽公司的管理團隊將由投資雙方互派人員聯合組成，中國醫藥集團總公司總經理佘魯林將擔任新公司的董事長。

　　* 事件作為本月發生的導致控股權變更的并購事件之一

　　注：本表為簡要表，并非完整版

　　第1章2005年8月醫藥并購的總體分析2

　　1.1本月醫藥并購的總體態勢2

　　1.1.1外資高調進入2

　　1.1.2優質中醫藥企業成為主角2

　　1.1.3醫藥流通企業仍然備受關注3

　　1.2本月醫藥并購事件及風云人物匯總3

　　第2章本月醫藥并購的重大事件研究9

　　2.1并購雙方9

　　2.1.1北藥股份9

　　2.1.2新華魯抗連鎖10

　　2.2并購的動因11

　　2.2.1醫藥流通企業整體環境11

　　2.2.2企業因素11

　　2.3未來趨勢12

　　2.3.1并購后整合12

　　2.3.2背后的巨人12

　　第3章本月活躍的醫藥并購派系研究——東盛系14

　　3.1東盛系概況14

　　3.2東盛系的并購之路16

　　3.3東盛系未來的發展趨勢18

　　3.3.1資金鏈18

　　3.3.2業績承諾19

　　3.3.3綜合20

　　第4章本月新增的醫藥并購相關法規分析21

　　4.1國務院關于促進流通業發展的若干意見21

　　4.2關于上市公司股權分置改革的指導意見22

　　圖表目錄

　　表1-1 本月醫藥企業熱點事件及風云人物匯總4

　　表3-1 西安東盛集團有限公司旗下醫藥產業公司16

　　表3-2 云南白藥財務狀況19

　　(如需報告全文，請致電010-58671818-291)

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