玻璃類上市公司第三季度業績將下降

http://whmsebhyy.com 2005年10月24日 16:28 證券時報

　　□中國銀河證券高級研究員　洪亮博士

　　今年上半年，玻璃行業受固定資產投資增幅及房地產投資增幅回落的影響，玻璃市場需求明顯下降；玻璃產量增速下降，上半年全年玻璃產量為17050萬重量箱，同比增長12.2%，增速比去年同期回落10個百分點；玻璃價格維持振蕩走勢；重油等原燃料價格的一路走高，使得玻璃行業成本上升了約10-12%，雖然純堿由于國內產能增長過快導致價格有所下降，

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但由于綜合作用，玻璃制造業的產品成本同比增長34.0%，高于產品銷售收入23.4%的增幅。主營業務利潤率為16.31%，同比下降6.57個百分點，行業利潤下滑較多。

　　上半年經營呈現頹勢

　　玻璃行業的頹勢已在行業的標桿上市公司中報業績中有所反映。從10家玻璃類上市公司公布的半年報數據分析表明：整體上來看，玻璃類上市公司上半年經營增收不增效，經營業績呈現頹勢。從主營業務收入來看，10家上市公司主營業務收入合計為54.25億元，與去年同期相比增長12.99%。從利潤總額來看，10家上市公司利潤總額合計為6.77億元，比去年同期減少6.24億元，下降幅度達14.74%。上市公司利潤總額的下降，必然造成凈利潤狀況的惡化。從數據來看，10家玻璃上市公司的凈利潤合計為5.46億元，去年同期凈利潤合計為6.45億元，今年上半年比去年同期減少近1億元，與去年同期相比下降幅度達15.25%。

　　二季度業績好于一季度

　　從環比來看，玻璃類上市公司經營業績呈季節性增長：主營業務收入由2005年一季度的24.5億元增長到第二季度的29.8億元；與此同時，利潤總額和凈利潤由3.11億元和2.42億元分別增加到第二季度的3.66億元和3.04億元。季節性增長比較明顯。

　　第三季度業績將下降

　　今年前8個月，全國城鎮固定資產投資41151億元，比去年同期增長27.4%。而1至7月份城鎮固定資產投資增長為27.2%，與1至6月份27.1%的增長相比，固定資產投資增長的幅度較為穩定。與此同時，下半年

房地產投資增速也趨于穩定。

　　2005年8月全國共生產平板玻璃2843.17萬重量箱，比7月份減少133.63萬重量箱，比上年同期下降16.11%；同時，企業庫存有所增加。在產能增長過快和需求增速下降的雙重影響下，玻璃價格在進入三季度傳統旺季之后，一反往年的慣例，不升反降，且降幅顯著。玻璃行業整體供大于求、產能明顯過剩、產量增速較快、需求增速放緩是玻璃價格下降的主要原因。

　　主要原燃料成本的上升，是玻璃類上市公司盈利能力下降的主要因素。玻璃行業是一個高能耗、高污染的行業，重油煤電成本占到玻璃生產成本的60%以上。今年以來，國際

原油價格連創新高，能源價格的高企，助推了重油煤電價格在高位運行。國家建材協會數據顯示：2005年3季度重點聯系玻璃企業，盡管純堿價格繼續回落，但重油、煤炭價格加速上升，純堿平均進價1401.53元/噸，比2季度下跌34.33元/噸；重油平均進價2148.14元/噸，比2季度上漲458.63元/噸，比上年同期上漲559.97元/噸，漲幅達35.26%；煤炭平均進價528.95元/噸，比2季度上漲110.78元/噸，比上年同期上漲72.31元/噸，漲幅達15.84%；在原材料消耗中純堿、重油、煤炭分別為10.32、11.96、17.63　kg/重量箱，電消耗為7.52　kwh　/重量箱，比2季度增加了0.38　kwh/重量箱。限制公路運輸超載，鐵路運輸緊張，有的大玻璃廠用于重點工程的玻璃運不出去，造成企業暫時停產，有關的運輸成本和銷售費用增加，玻璃企業的利潤空間大幅壓縮。隨著我國經濟的持續增長，以能源為代表的資源品價格將會持續在高位運行，不可能再有低價資源品了，成本提高將是長期的。

　　預計第三季度玻璃類上市公司經營業績將呈現下降趨勢。預計到2005年第三季度末，玻璃類上市公司凈利潤實現數與2004年同期相比會有大幅度的下降，下降幅度將超過30%以上。

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