葡萄酒行業：良好前景吸引資金關注

　　□天一證券研究所　張冬云

　　盡管近階段大盤整體運行趨勢疲軟，但滬深兩市盤中的葡萄酒行業個股卻普遍逆勢走強，如該板塊領漲龍頭張裕(資訊 行情 論壇)A不僅突破了該股股價在今年4月份所創出的21.36元階段性新高價，同時也刷新了該股A股自上市以來的歷史最高復權價位；另外，通葡股份(資訊 行情 論壇)與莫高股份(資訊 行情 論壇)等兩只葡萄酒板塊類個股股價近期也節

節攀升，創出自今年7月份反攻行情的新高價。

　　筆者認為，葡萄酒板塊類個股之所以能夠成為近階段兩市弱勢行情中為數不多的良好避險投資品種，與我國葡萄酒行業未來數年內具備非�？捎^的潛在成長前景具有密不可分關聯度。

　　近幾年來，國內葡萄酒市場呈現持續快速增長勢頭，為同期食品飲料行業中成長速度最快的子行業。統計數字顯示，2004年我國葡萄酒年產量達36.7萬噸，同比增幅達14.7%，完成銷售收入74.34億元，比上年增長17.06%，利潤完成8.45億元，同比增長12.07%；2005年上半年，我國葡萄酒市場繼續保持迅猛增長態勢，據統計，1至6月全行業實現銷售收入近42億元，市場銷售量約達20.5萬噸，分別比去年同期增長20%和17.14%�！�

　　葡萄酒行業一直受國家產業政策的扶持，特別是國家對釀酒行業實行“四個轉變”，即高度酒向低度酒轉變，蒸餾酒向發酵酒轉變，糧食酒向果酒轉變，普通酒向優質酒轉變；將有望使兼具發酵酒和果酒兩大重要優勢特征的葡萄酒行業贏得前所未有的發展機遇。2004年以來，國家全面禁止半汁葡萄酒、市場準入制度等一系列政策的實施，進一步規范了葡萄酒行業秩序，促進了葡萄酒產業的健康發展。

　　葡萄酒是世界上第二大飲料酒，產量和消耗量僅次于啤酒。在我國葡萄酒市場還處于起步階段，目前世界人均葡萄酒年消費量7.5升左右，我國人年均消費量只有0.5升，不足世界水平的7%，市場潛力巨大。雖然加入WTO后，葡萄酒關稅由65%下降到14%，但是到目前進口葡萄酒尚未對國產葡萄酒生產企業造成顯著沖擊，國內葡萄酒龍頭企業張裕、王朝與

　　據中國釀酒工業協會透露，到2010年中國葡萄酒產量將達到80萬噸左右，意味著今后數年我國葡萄酒產業將有望保持15%左右的年增長速度。此外，中國葡萄酒行業的十五規劃和2015年計劃中，還對行業的總量和結構發展制定了具體的目標。總量方面，計劃產量每年增加5萬噸，爭取2015年總產量達到酒類總產量的3%；產品結構方面，2005年以后，全汁酒達80%以上，2015年全汁酒達100%，干型酒占總產量的50-60%，逐步提高產品檔次。

　　此外，葡萄酒板塊類個股之所以能夠在近期弱勢行情中異軍突起，除了與行業良好發展前景有關外，也與該板塊股價結構特征有一定關聯度。事實上，除了張裕A屬高價股外，兩市盤中其余三只葡萄酒板塊個股通葡股份、莫高股份與新天國際(資訊 行情 論壇)都屬于超跌低價股，且其總股本相對不大，股價總市值偏小，某種程度上適合于游資的選股偏好。而在近一個季度的行情中，游資是市場最為活躍的主力機構之一，因此，這也促進了葡萄酒個股的走強。

　　就后市來看，由于國內葡萄酒產業成長前景可期，且葡萄酒行業類個股屬典型的防御性投資品種，因此預計葡萄酒板塊個股仍有進一步走強的潛力。

　　建議關注

　　張裕A(000869)：該公司產品市場占有率超過35%，近幾年業績持續穩步增長，短期股價突破前期高點之后，出現技術性回抽走勢，可逢低跟進。

　　通葡股份(600365)：由于補提壞賬準備和計提存貨跌價準備，公司2004年度業績曾虧損，但今年上半年已扭虧為盈，新大股東入駐將有望提升該股股價想象空間，近期增量資金介入跡象明顯，后市有望繼續走高。