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今年以來鋼鐵行業經歷較大幅度的波動，受國際國內大環境的影響，我國鋼鐵行業由年初的價格飛漲到現在的持續低迷，經歷了冰火兩重天的境地。股市是國民經濟的晴雨表，受行業基本面的影響，鋼鐵類股票也經歷了漲跌交替的幾個階段。
第一階段為2005年初至2005年4月10的上漲階段，這期間鋼鐵股上漲幅度明顯強于大盤。這一期間里鋼鐵股和大盤(上證指數(資訊 行情 論壇))走向雖然一致，但是鋼鐵股指數
上升幅度明顯高于大盤，2005年1月1日至2005年4月10日，鋼鐵股指數上漲幅度達到17.15%，而大盤(上證指數)僅上漲0.46%。鋼鐵股在這一時期之所以出現較大幅度的漲幅，并明顯強于大盤，主要有以下兩個方面的原因：一是2004年年報公布后顯示，鋼鐵類上市公司2004年的業績依然優異、突出，不但自身同比業績上升，和其他行業相比，業績也顯得優異；二是今年年初國際、國內鋼鐵價格大幅度上升，鋼鐵價格是鋼鐵景氣度的集中體現，因此，鋼鐵產品價格的走高支持了鋼鐵股票價格的走高。
第二階段為2005年4月10日至2005年7月20日的下跌期，這期間鋼鐵股跌幅明顯比大盤深。雖然鋼鐵股和大盤都處于下跌階段，但是鋼鐵股下跌幅度明顯比大盤下跌幅度大，出現這種情況的原因是：進入4月份以后，不僅鐵礦石進口價格明確上漲71.5%，而且國際、國內鋼鐵產品價格開始下滑，并且是持續下滑。由于鋼鐵價格持續下滑，顯示鋼鐵行業景氣度開始下降。鐵礦石價格上漲、鋼鐵價格下滑，預示鋼鐵業績的增長開始下滑，由此導致人們對鋼鐵股的看淡，鋼鐵股開始下滑，并且鋼鐵股價下跌幅度明顯大于大盤下跌幅度。從2005年4月10日到2005年7月20日，鋼鐵股股指下跌了37.87%，大盤(上證指數)下跌了17.72%。
第三階段為2005年7月20日到2005年9月20日的上漲期，這期間鋼鐵股和大盤走向一致，二者都在上漲。在這期間，鋼鐵股上漲幅度略強于大盤，鋼鐵股上漲幅度為21.19%，大盤上漲幅度為18.76%。出現這種現象的主要原因是：二者上漲的理由是一樣的，鋼鐵股的上漲沒有特別的原因，這段時間鋼鐵股和大盤上漲的一個重要原因是投資者對股權分置改革的理解和支持。由于對股權分置改革的正面輿論宣傳和較理想方案的實施，投資者開始對股權分置改革方案有了更深入的理解和支持，因此，鋼鐵股和大盤基本同步上漲。
第四階段為2005年9月20日至今的下跌期。這期間主要是人們對第四季度我國經濟發展速度的看法不太樂觀，對今、明兩年上市公司業績的預測不太樂觀，從而使得投資者對股市的投資開始謹慎；另外，一般情況下臨近年底資金緊張，股市也會有所下跌；同時由于四月份以來鋼鐵價格持續下滑，到目前還沒有反彈跡象，因此投資者對鋼鐵股更加謹慎，從而導致鋼鐵股最近的下跌幅度比大盤的下跌幅度較深。通過計算，自9月20日以來大盤下跌了6.03%，而鋼鐵股指數卻下跌了10.06%。
作者：中國銀河證券高級研究員 田書華
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