紡織業夾縫求生

　　民幣升值帶來的殘酷競爭，或許是紡織行業整合的推動力，紡織業將藉此真正成長為具有競爭力的國際企業，惟其如此，才能將匯改影響由負轉正

　　作者:本刊記者 陳為/文

　　今年的紡織行業注定要經歷“多事之秋”。剛剛享受取消紡織品出口配額的好日子

不久，就遭受到美歐設限的擠壓。業內人士普遍認為，歐美設限的醉翁之意在影響匯率政策。

　　然而，匯率的調整并沒有熨平中國與歐美的紡織品爭端。

　　近日，英國的馬克&斯賓塞、瑞典的亨尼斯&莫里茨集團等著名國際時裝公司進口的包括運動衫、褲子、胸衣等在內的大量中國服裝被積壓在港口，無法入關。

　　與此同時，中美第三輪貿易談判無果而終，雙方分歧依然嚴重。

　　6月11日，當中歐經過艱苦的談判，簽署諒解備忘錄的時候，紡織行業都以為得到“喘息”之機。哪知一波未平，一波又起，醞釀多時的人民幣終于選擇在一個不引人關注的時候升值，并且小幅升值并沒有滿足歐美的胃口，歐美對中國紡織品設限變本加厲。影響正在越來越顯現。

　　面對人民幣升值和歐美設限的雙重擠壓，中國紡織品企業在夾縫中尋找生存的機會。

　　心理沖擊大于實際影響

　　中國紡織工業協會新聞發言人孫淮濱認為，匯率升值后將不可避免地影響到素以“價廉物美”占據世界市場的中國紡織品的出口和國際競爭力。

　　“我國的紡織行業主要依靠價格低，品種全，質量好而在全球的紡織品貿易中取得優勢，占據市場，而人民幣升值直接削弱我國產品的價格優勢，再加上嚴峻的國際貿易環境，紡織出口企業面臨的壓力將很大，”孫淮濱說，“紡織行業的平均利潤率本來就不高，只有不到3%。2%的匯率調整幅度，將使利潤率、產品附加值本身就不高的企業承受巨大壓力。”

　　長江證券紡織行業研究員周祖禹認為，由于中國紡織服裝行業出口依存度高達53%，企業大多處于凈出口狀態，人民幣升值使得出口產品價格的競爭力趨弱，但短期內實質影響小于心理因素造成的不確定性。根據美國在2004年發布的《中國威脅全球紡織品和服裝貿易的報告》統計，中國紡織品相對于其他價格同樣低廉國家的產品，價格優勢仍有10%左右，這樣看來2%的升值影響應該不大，何況中國產品具有產品種類全和產品質量高的特點。但是，心理影響卻不可小視。如對人民幣后續是否持續升值的判斷分歧，會造成進口商的猶豫以及簽訂合同時考慮人民幣升值的風險，同時也會給國內的紡織服裝廠商造成生產安排的不確定性，這些因素都會減緩我國紡織品的出口。

　　孫淮濱談道，不可忽視匯改后對有關方面的間接影響。如人民幣升值是緊縮信號，會相對減緩中國經濟的增長速度，會降低國內消費熱情，當然也包括紡織品的消費，這對整個紡織行業的短期發展也是不利的；由于紡織企業出口受挫，將有更多的產品涌入國內市場，內銷競爭異常激烈，不少企業可能會陷入困境；另外紡織企業出口量減少會影響它對上游產品的需求，從而對上游行業也造成一定的沖擊。

　　鳳竹紡織(600493)證券事務代表蘇志強表示，公司主導產品為針織面料，以內銷為主，靜態來看，人民幣升值對公司經營影響不大。但考慮到升值后針織服裝出口美國數量下降，從而使得針織行業國內競爭態勢惡化以及公司可能受到下游需求下降導致的間接影響，公司也將面臨較大競爭壓力。目前公司預料到未來新增產品的市場消化壓力較大，不敢滿負荷生產，染整的開機率在85%左右，面料的開機率只有60%-70%，募集資金項目“2萬噸針織織造項目”投產時間也一再推遲。

　　各細分行業影響不一

　　中國紡織品進出口商會副會長曹新宇認為，盡管總體上匯改對紡織行業的負面影響是不爭的事實，但針對不同的公司及相關子行業，由于不同的產品及原材料價格受匯改因素的影響不盡相同，以及各自的議價能力差異，因此最終體現在公司利潤也有較大差別。

　　例如，根據產品和原材料的進出口狀況，可以把主要的紡織服裝上市公司分為三類：

　　第一類是產品出口收入占比較大，而原材料主要來自于國內的企業，這類企業處于凈出口狀態，人民幣升值負面影響較大；

　　第二類是原材料需要大量進口，而產品主要在國內市場銷售的企業，這類企業基本上處于凈進口狀態，人民幣升值具有正面推動效應。這類企業主要有精紡呢絨類部分公司及化纖類部分公司；

　　第三類企業是原材料主要來自于國內，同時產品以內銷為主的企業，人民幣升值對其影響較小，如大部分做自有品牌的服裝生產商等，但該類公司有可能受到國內市場競爭加劇這方面的影響。

　　東方證券分析師施紅梅則具體考量了匯改對細分行業的影響，她認為，應該從該行業的成本構成、產品出口比重以及相關的議價能力著手，全面分析每個要素才能得到綜合的結論。如成本要素中棉花、羊毛、化纖等大宗原料價格與國際市場聯動，屬于可貿易品，成為抵消升值負面影響的沖減因素；工資、燃料動力以及各種費用屬于非貿易品，是本幣升值后導致成本(以外幣表示的)上升的主要因素。表2為施紅梅測算的人民幣升值對紡織品各細分行業成本以及毛利率的影響。

　　光大證券分析師李婕對人民幣升值對企業利潤的影響做了詳細分析。她認為，隨著人民幣進入升值通道，企業平均利潤可能會慢慢下降。如人民幣升值2%-5%，紡織行業稅前利潤將下降1.5%—3.5%，當人民幣升值 5%-10%，稅前利潤將下降3.5% —15%，這對那些不能賺取利潤的公司將是很大打擊，它們將被淘汰出局，最后生存下來的必定是具有高度競爭力的企業。

　　動態影響利大于弊

　　但也有業內人士認為，靜態地看，匯改可能給紡織業造成更多的負面影響，但如果動態地看，也許就更能看清行業的前景。

　　商務部研究院研究員顧寶志談道，盡管人民幣升值是中國自身改革匯率形成機制的結果，而并非國外壓力所致，但在客觀上有利于緩解美國國內“人民幣幣值低估”論的壓力，也有利于緩和中美在紡織品問題上的進展。

　　因為本次人民幣升值也可以看做是中方所做出的一些積極、善意的努力，歐美等國或多或少有回應，這會促使原本僵持的關系逐漸解凍，促進這些貿易大國重新考慮對中國紡織品設限的問題，有望在一個階段內達成雙方的默契，從而掃清擺在出口企業面前的障礙，推動雙方向更加健康的貿易關系前進。實際上這種效果在升值的第二日就有所體現，當日，商務部收到美方推遲裁決紡織品特限措施公告就是一個例證。今后隨著匯改的進一步深入，中美貿易摩擦達成一致的困難在減小，可能性在增大，紡織品出口量也將能更有效和合理的增長。

　　但也有專家認為，不可對此期望過高，因為在人民幣不久前小幅升值后，美方的“胃口”好像并未滿足。商務部研究院梅新育博士談道，美方延期裁決是否對中國6種紡織品采取“特保”，一定程度上履行了美在第16屆中美商貿聯委會上慎用“特保”的承諾，但美不會因這次匯改就減弱對中方的施壓。實際上，這次升值幅度遠沒有達到美國的要求，美國方面的要求是25%，因此，美國還會繼續接受業界新的調查申請向中方施壓。目前，美國在談判方面態度并沒有軟化，反而強硬要求與中國簽署更全面的紡織品協議：即對更多的中國紡織類產品設限，確定每年增長率、期限問題。若中國頂不住壓力，不排除下半年人民幣將出現持續升值，以換取在談判方面的主動籌碼。畢竟政府也明白，人民幣升值與產品受限兩者之間孰輕孰重。因為升值只是盈利空間部分縮小，生產和銷售并不受外界阻礙，而歐美設限引起的企業生產、出口的波動造成的經濟損失要遠大于適度升值。更為嚴重的是，貿易環境的不明朗使得行業發展處于不穩定期，對預期的不確定性造成的恐慌成為影響行業發展和企業經營的主要負面因素。

　　顧寶志談道，這個殘酷的過程對于整個行業發展是好事，因為經過前幾年的過快發展，國內的紡織行業發展基本呈現飽和狀態，而一些以低成本、低價格作為企業主要競爭力企業的存在，實際上影響了我國紡織行業整體的健康發展，尤其是對出口企業來說，一些低價產品的無序競爭傷害了國內紡織企業的整體利益，這造成了我國紡織品出口數量雖然巨大，但利潤卻十分微薄，而且還是以消耗了大量能源和犧牲環境為代價的，長期下去是不利于經濟持續發展的。人民幣持續升值對于這一部分出口低附加值產品的企業來說是一種很大的打擊，可能會使一部分實力較弱的企業減少出口總量甚至是退出出口市場，為出口市場的規范化掃清障礙；同時可能會引起行業方面的整合，提高國內企業的綜合競爭力，有利于我國紡織業的長遠健康發展。

　　匯改能否成為行業整合拐點

　　盡管匯改短期內給紡織企業帶來新的壓力，但從《證券市場周刊》記者采訪的情況來看，在一些企業叫苦連天的同時，不少企業已經做好了相關準備。

　　寧波健鷹針織有限公司董事長吳壽國坦言這個政策對企業的影響，“配額有限，歐美的訂單不敢接，利潤在退稅下降4個百分點的情況下，如今又因人民幣的升值被‘刨去’了兩個點。”

　　山東櫻花集團總經理許鋼介紹說，櫻花集團95%的產品都是直接或間接出口，人民幣升值肯定會給企業帶來利潤損失。雖然企業事先做了一些風險防范措施，但保守估計企業也要損失幾十萬元，這還不包括對企業將來的影響。

　　倒是一些上市公司對于此次匯改的挑戰比較胸有成竹。

　　江蘇陽光(600220)證券事務負責人向記者談道，人民幣升值對公司來說并不是突然事件，公司早已有預料，并做了一些提前保護措施，如在與客戶談產品價格時，在約定價格后，還設定附加條款，約定若人民幣升值后，雙方各負擔升值成本的一定比例。但考慮到這次的匯改將是人民幣的漸進升值之路，公司也在進一步與客戶探討未來的匯率避險手段。

　　美欣達(002034)證券事務部有關人士談道，公司生產的產品主要是中高端，前段時間的幾張合同，公司都已經提高了產品出口單價，及時規避了一旦人民幣升值帶來的貿易風險。“當然對于目前的這種局面，我們絲毫也不敢放松，畢竟對于未來一兩年之內，人民幣究竟要升值多少也沒有底，我們只能在進一步提高產品結構，提高產品附加值方面著手，以爭取把外銷產品全面導向大規模、專業化、深加工、高附加值的中高檔種類。”

　　黑牡丹(600510)董秘戈亞芳對記者說，公司今年對升值已有一定程度上的準備，之前突擊出口了部分產品，在收匯方面也縮短了時間。現在看來，這種選擇是對的，如今人民幣升值了，雖然幅度不大，但我們還是要做好人民幣進一步升值的準備，如適當增加進口比例，多做進料加工業務，多做新的項目，把產品附加值做上去，并盡可能降低成本，以適應人民幣升值后的貿易形勢。　

　　而據《證券市場周刊》了解，很多浙江企業走得更遠，它們基于規避后配額時代歐美對中國紡織品出口采取貿易保護措施，以及今后人民幣持續升值的考慮，已著手實施走出去戰略，到海外辦企業。近日，寧波申洲針織有限公司就向北侖海關申報出口一批發往柬埔寨的對外投資設備，價值人民幣約147.4萬元。

　　“也許很多年后紡織業人士再回頭看此次匯改，會覺得這次匯改其實促成了紡織業的一個發展拐點，此后有更多的紡織企業調整產品結構、提升產業層次、走向國際生產和運營。”社科院世界政治經濟研究所谷源洋教授談道。