食品飲料行業：弱于大市

　　中信證券研究員喬百君給予“食品飲料”弱于大市的投資策略。他認為行業運行狀況保持良好。今年上半年，食品加工、食品制造、飲料制造業實現銷售收入分別同比增長32%、30%與23%，實現利潤總額分別同比增長48%、35%與25%。屠宰與肉類加工、葡萄酒制造、白酒制造銷售收入與利潤總額均保持20%以上的增幅，乳品制造增長形勢也要明顯好于上年同期，啤酒制造與黃酒制造則基本平穩。

　　但是，四大因素制約股價。

　　龍頭股價滯漲。隨著股市轉暖，市場熱點開始轉向超跌與股權分置改革預期較好股票，而對前期明顯抗跌及股改預期較低的食品飲料龍頭有所忽視，伊利、雙匯、茅臺等股價走勢明顯偏弱。但如果考慮到年初以來的走勢，茅臺、伊利、雙匯則漲幅居前。

　　國際烈性酒行業發生最大規模并購。7月26日，全球第三大烈性酒供應商法國保樂力加集團聯合美國富俊公司，合作完成收購了全球第二大烈性酒公司英國多梅克聯合飲料公司，并購交易額高達140億美元，并購市盈率21倍。

　　統一158倍市盈率入股完達山。臺灣最大的食品生產商統一集團聯合以10億元代價入股完達山50%股份，按完達山2004年業績計算并購市盈率高達158倍。

　　啤酒行業產能擴張進一步提速。金威計劃斥資1 億美元西安新建40萬噸工廠，啤酒行業競爭可能進一步升級，未來兩年區域主導品牌將面臨更大的考驗，市場贏家將是擁有全國合理布局的大企業。