零售業景氣提升 制造業冷暖參差

　　□北京證券 吳琪

　　7月15日是滬深兩市業績預告截止日，兩市共有553家上市公司發布了業績預告，其中預增公司188家，占34%；預盈公司48家，占9%；預虧公司203家，占37%；預警、預降的公司有101家，占19%；減虧公司有6家，占1%；此外還有2家減增公司，總體來看，報憂公司(包括預警、預降、減增)超過半數，上市公司中報業績與去年同期相比，整體有所下降。在對年

報業績預告經過粗略統計后我們發現，不同行業的差別非常顯著，大致具有以下幾個特點：　　

　　零售業報喜明顯增多

　　本次公布業績預報的零售企業總計有22家上市公司，除了一般的百貨零售業外，還包括了屬于藥品及醫療器械零售業的英特集團以及屬于食品、飲料、煙草零售業的第一食品(資訊 行情 論壇)和主營批發兼零售貿易的鄂武商(資訊 行情 論壇)。在這22家零售類企業中，報憂公司僅8家，只占36.37%，其中明確指出凈利潤增長50%以上的公司多達10家！蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、大連友誼(資訊 行情 論壇)、武漢中商(資訊 行情 論壇)、廣州友誼(資訊 行情 論壇)、鄂武商的半年度累計凈利潤增長幅度都在100%以上。此外，在交易所行業分布中屬于商業經紀與代理業的5份業績預告中，僅西藏金珠(資訊 行情 論壇)預虧。由此可見，在國民經濟由投資拉動型向消費推動型的轉型過程中，零售行業、商業經紀代理等半服務性行業受益非淺�！　�

　　鋼鐵與煤炭中期仍向好

　　已公布的10份屬于黑色金屬冶煉及壓延加工業上市公司的業績預告中，只有ST林控預虧和廣鋼股份(資訊 行情 論壇)預降，其他全為預增公司。但筆者以為，鋼鐵行業景氣已持續多年，目前雖然業績繼續保持增長態勢，但隨著我國經濟結構的轉型，業績增長放緩的可能較大，廣鋼股份的預降似乎并非偶然，近期大宗原材料價格由于需求的減少而逐步走弱，由此勢必影響到鋼鐵行業的整體增長態勢，而這一趨勢，在業績預告中并沒有得到相應體現。此外，煤炭采選業上市公司公布的9份業績預告，全部預增，由于能源緊缺、煤炭資金的瓶頸效應，煤炭業行情景氣度快速回落的可能性不大。

　　房地產公司報憂增多

　　去年景氣度相當高的房地產業，在宏觀調控系列政策出臺的市場背景下，增長態勢出現明顯放緩跡象。在36份房地產上市公司的業績預告中，雖然報喜公司還是占了大多數，但報憂公司多達15家，實在不是一個景氣度極高行業所能有的表現。如好時光(資訊 行情 論壇)，公司預計出現虧損，業績同向大幅下降。在一季度季報中，該公司就曾披露，由于銀行貸款利率的上升和政府加強房地產宏觀調控，特別是對投資型房產的嚴格控制，公司當前經營的好時光連鎖酒店公寓越來越困難，壓力也越來越大。可見，宏觀調控對該行業上市公司的業績影響正在逐步顯現，項目單一、土地儲備不足的中小型房地產公司受到沖擊將不可避免�！　�

　　制造業冷暖參差

　　制造業作為滬深兩市第一大行業，從其不同的細分行業看，差別極大。業績整體滑坡嚴重的有：自行車、摩托車、鐵路運輸設備和汽車及零部件制造業，在公布的26份業績預告中，除了江淮汽車(資訊 行情 論壇)、宇通客車(資訊 行情 論壇)、湘火炬(資訊 行情 論壇)及ST黑豹(資訊 行情 論壇)外，預虧、預降公司多達21家，受人矚目的上海汽車(資訊 行情 論壇)、長安汽車(資訊 行情 論壇)、一汽轎車(資訊 行情 論壇)、昌河汽車都發出了半年度凈利潤下降50%的業績預測，原來業績尚好的公司如南方匯通(資訊 行情 論壇)、一汽四環(資訊 行情 論壇)等都已淪落到虧損的境地；日用電器制造業以及專用儀器儀表、照明器具制造業上市公司的業績預告也很不夠理想。計算機及相關設備制造業和通信及相關設備制造業的30份業績預告中，報憂公司也達到了23家，占76.67%。

　　雖然大部分細分制造業表現不佳，但像輸配電及控制設備、電工器械以及航空航天器制造業受益于相關行業的景氣度，在整個制造業中呈鶴立雞群的態勢。由于制造業行業景氣度跟產品上下游的行業密切相關，因而造成了這種冷暖不均的現象，投資者在投資相關領域時要注意區別對待。　　

　　通過業績預告分析我們對整個行業景氣度有了一個初步了解，從動態角度看，周期性行業的景氣滑落，以及零售業、食品酒精飲料業等行業的崛起，必然會對以追求收益最大化的資金起到引導作用。從已公布的65只基金二季度季報看，主流資金持籌結構性調整相當明顯，消費品、零售服務業、基礎設施建筑業等業績預報情況較好的公司成為基金主要增持對象。因此，投資者在介入相關行業時應了解行業背景，對于一些新興的景氣行業可以重點關注，而對于景氣度已經維持高位很長時間的周期性行業則要謹慎對待，對于預虧公司很多的行業則可不予關注。