港股大市展望：密切關注美國利率走向

　　港股氣氛依然疲弱，各類股票均被拋售。恒指和H股指數周二均告下挫，后者跌勢較劇，皆因連日為H股指數提供支持的石油股亦出現回吐。總成交由周一的115億元反彈至148億元，但仍屬偏低水平。

　　長假期將臨，亦是大市成交偏淡的另一原因。假期過后，長江實業(行情 論壇)(0001.HK)、和記黃埔(行情 論壇)(0013.HK)、中國石油化工(行情 論壇)(0386.HK)和中國電信(行 情 論壇)(0728.HK)將公布業績。

　　市場正密切關注美國利率走向，在通脹威脅擴大之下，愈來愈多人擔心美國的加息步伐將會轉急。中資股亦有類似的隱憂，因為中央政府為經濟降溫的意志看來十分堅定，而且頻頻出招打擊樓市炒風。

　　每日投資點評:東方電機(行情 論壇)(1072HK)

　　現價5.80港元,建議買入。

　　東方電機2004年營業額和純利同比大升71%及12倍，至20億元人民幣及2.53億元人民幣(每股盈利:0.56元人民幣)，比預期優勝。

　　2004年毛利率由2003年的25.5%上升至36.2%，純利率由1.6%飆升至12.3%。盈利增長主要源自生產力大幅上升，新發電設備總產量達15360兆瓦，約相當于2003年總產量的2倍。2004年新接訂單逾90億元人民幣，其中包括三峽工程的4套700兆瓦水輪發電機組。但公司亦存隱憂，就是鋼材價格上升，將加重生產成本。由今年4月開始，鐵礦石進口價格將按年上升71.5%。估計這將令2005年盈利增長放緩至32%，達3.32億元人民幣(每股盈利:0.73元人民幣)。鑒于東電盈利表現強勁，我們根據2005年10倍估計市盈率，將目標價調升至7.00港元。