神華能源招股縮水80億 痛處為其資產(chǎn)負(fù)債率高啟

　　此時(shí)獨(dú)上高樓的神華能源IPO，冷暖自知�！敦�(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》更獨(dú)家獲得一份會(huì)計(jì)資料，籍此探到神華能源IPO深藏的痛處

　　□本報(bào)記者 羅斌

　　對(duì)神華能源(1088)來說，過去的一周風(fēng)頭無限。推介會(huì)上，香港大佬破例捧場(chǎng)，與董 事長陳必亭(曾任江蘇省副省長)舊交言歡。

　　機(jī)構(gòu)大捧下神華能源信心爆棚，6月2日首日招股時(shí)，竟準(zhǔn)備出140萬份認(rèn)購表格應(yīng)市！

　　無奈素有“任三招”之稱的香港金管局局長任志剛，擔(dān)心熱錢逐港，遂抽高銀行同業(yè)拆息，升至3.5%。

　　受此影響，神華能源招股價(jià)若以上限9.25元定價(jià)，上市后股價(jià)要升約兩成才可以彌補(bǔ)散戶的利息開支，風(fēng)險(xiǎn)較高。故期待中的搶購大排長隊(duì)場(chǎng)面沒有出現(xiàn)，在觀塘匯豐銀行的派表處，記者甚至多過散戶，門庭相當(dāng)冷清。

　　此時(shí)獨(dú)上高樓的神華能源IPO，冷暖自知�！敦�(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》更獨(dú)家獲得一份會(huì)計(jì)資料，籍此探到神華能源IPO深藏的痛處。

　　有董事長簽名的該份資料顯示，2005年初神華能源原本融資計(jì)劃是，預(yù)計(jì)在境內(nèi)發(fā)行不超過14億股A股，同時(shí)在香港發(fā)售不超過39.6億股H股。

　　若按目前招股價(jià)上限9.25港元計(jì)，原計(jì)劃融資額將達(dá)到366億港幣。而此次IPO融資額計(jì)劃上限也僅為283億港元，較原計(jì)劃縮水約80億港元。再加上14億A股發(fā)行暫時(shí)擱淺，神華能源是次發(fā)行融資較原計(jì)劃縮水逾百億。

　　肉痛牽動(dòng)神經(jīng)。作為煤炭類企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過50%，將可能影響其再生產(chǎn)能力。而經(jīng)畢馬威審計(jì)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2004年6月30日，神華能源的母公司神華集團(tuán)資產(chǎn)總額1074.8億元人民幣，截至2004年底負(fù)債總額606億元，資產(chǎn)負(fù)債率56%。

　　神華能源在推介會(huì)上也表示，此次IPO募集資金中35%將用作減債。而融資縮水80億港幣將致使其償債資金減少約28億港幣。

　　國內(nèi)A股市場(chǎng)幾近跌破千點(diǎn)，神華發(fā)A股暫緩當(dāng)屬良策。然而H股融資為何大幅縮水？記者致電神華能源，其辦公室人士回答得云山霧罩，以“投資關(guān)系部人馬都出差了”，生硬拒絕。

　　記者反問，在IPO前為何無人留守以備內(nèi)地媒體咨詢？該人士答“投資部出差前肯定想到了，沒留人表明了對(duì)媒體的態(tài)度”。

　　神華能源其實(shí)相當(dāng)愛惜羽毛。陳董事長于紐約當(dāng)?shù)亓璩?點(diǎn)視頻路演時(shí)，不露疲態(tài)、風(fēng)趣幽默。并以“歡迎你們多跟蹤我們”，博得媒體滿堂喝彩。

　　作為今次香港新股潮頭炮的神華能源，首天反應(yīng)未見熱烈，讓機(jī)構(gòu)投資者也不免心緊。新鴻基證券人士表示“起碼要寄望神華上升近10%才可平手離場(chǎng)” 。

　　港股牛皮悶局已經(jīng)多時(shí)，神華若按年初計(jì)劃多加80億港元的抽水，不知市場(chǎng)該如何反應(yīng)。但資產(chǎn)負(fù)債率還是得減，唯期望有漂亮財(cái)報(bào)表現(xiàn)，留待日后配股，補(bǔ)齊這消失的80億港元。

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