本報記者 于曉娜 香港報道

　　盡管香港股市最近半個多月來走勢凌厲，恒生指數不斷反彈，但對部分一度過于激進的投資者來說，寒冬依然顯得那么漫長。

　　這其中，就包括兩名曾經的內地“大戶”。

　　上周末，星展銀行(香港)向香港高等法院同時遞交了兩份起訴書，狀告其兩名廣東佛山客戶拖欠債款。本報記者拿到的起訴書顯示，這兩名名為Zhang Yong Jin(下稱“zhang”)和Liu Chong Xiao(下稱“liu”)的廣東佛山人，分別因通過其在星展銀行的賬戶投資股票累計期權(Knock-Out Discount Accumulator，簡稱KODA)而產生巨大虧損，雄厚資產蒸發無影不說，還因無力交足保證金而被銀行強行斬倉，最終要對簿公堂。

　　這兩位佛山同鄉，一個被連續簽訂的4份KODA壓垮；另一個，則先向銀行借錢再大炒KODA而損手。

　　這并不僅僅只是他們兩人的投資個案。事實上，從他們簽訂的合約時間和性質推測，因KODA而起的違約和訴訟案，或將在近期集中涌現。

　　不幸的合約

　　對zhang的起訴書顯示，2007年10月16日，zhang與星展銀行簽訂了第一份KODA，標的物為中石油H股(00857.HK)。

　　合約規定，中石油H股的接貨價格為每股16.5559港元，投資期為1年，分為12個觀察期，包括19-23個交易日，如果觀察期內中石油H股股價跌破接貨價16.5559港元，投資者需要每天以高于市價的接貨價，向星展銀行買入3000股，而如果股價等于或者高于16.5559港元，則只能每天以較便宜的接貨價買入1500股。

　　換句話說，如果在2007年10月16日—2008年9月15日之間，中石油H股股價跌破16.5559港元，zhang每天要用每股16.5559港元的價格，從星展銀行買入3000股，而如果中石油H股股價等于或高于16.5559港元，那么，zhang則可以用每股16.5559港元的價格，每天從星展銀行買入1500股。

　　合約規定，zhang與星展銀行之間最終會有實物交割，即每個觀察期內，zhang都需要向星展銀行以16.5559港元的價格，買入相應數量的中石油H股。

　　數據顯示，2007年10月16日，zhang與星展銀行簽訂第一份合約當日，中石油H股收報18.38港元，比接貨價溢價11%，即他可以用16.5559港元較便宜的價格，從星展買入1500股中石油H股，一天凈賺2736港元。

　　然而，不幸的是，自從10月16日之后足足一年時間里，中石油H股高于16.5559港元的日子，只有區區14個交易日！在此期間，中石油H股平均價格只有12.667港元，簡單計算，zhang在這一年中絕大部分時間內都要以高于該股市場價的16.5559港元從星展接貨，幾乎每天都在虧損，平均虧損超過23%。

　　這還只是開始。