群益證券(香港)研究部董事 曾永堅

　　中國70大城市價格三月份進一步上升11.7%（二月份為10.7%），中央政府自今年初已表示希望管理好通脹預期，防范資產泡沫，故此當時已逐步推出調控房地產市場的措施，惟實際結果是：市場流動資金充裕；準買家對新盤供應量下降的預期持續(xù)，兩者持續(xù)推動資金入市，令樓價持續(xù)向上。中央政府因應實際環(huán)境于4月中旬重拳出擊為房地產市場降溫，旨在貫徹對通脹預期作好管理的目標，提早控制資產泡沫坐大而破的威脅。更重要的是，在社會層面，鞏固中央政府在政策調控與管理上的威信，紓解普羅大眾在住房問題上的怨氣。

　　由這角度觀之，我們得悉中央對房地產市場出重拳，并非希望把“它”打倒，而是希望“它”可藉此冷靜下來。當前以中國房地產市場對整體內需及經濟增長的舉足輕重地位，政府仍希望逐步增加內需帶動經濟比重的依靠，故在推行調控政策方面，亦必步步為營，我們有理由相信，政府今天所推行的措施，必考慮房地產市場的基本面能否可承受得來。

　　不過，政府今次從相關信貸控制方面入手，并對市場發(fā)出決心調控房地產市場的強烈訊息，相信短線對房地產市場的需求將起一定程度的抑制作用，供應方面，亦會促使部分發(fā)展商因應資金周轉而加快推出項目，令年內整體樓盤供應增加。事實上，房貸的控制不但對內地房地產市場有直接的影響，對股市流動資金亦有牽動作用。鑒于內地房貸的收緊對港股熱錢有一定程度的收縮效應，港股在估值并非大幅偏低下，預計短期持續(xù)受政策因素影響，難望有突出表現(xiàn)。